昨天市场的成交量萎缩，再度呈现地量，很多投资者也因“地量见地价”对市场充满了期待，但是我们认为市场并没有想象的乐观。对于大盘我们的观点并没有改变：前期我们反复强调，对于空仓的投资者而言，只要2600点不能成功突破，依然看空又做空；对于有仓位的投资者而言，短期要密切关注2550点。从均线系统来分析，目前均线系统粘合，5日均线似乎要金叉20日均线，但是昨天我们已经明确指出，根据均线系统扣小加大的原则，只要大盘不能站上“5.24”的收盘点位2673点，那么20日均线依然是向下的，形成对指数的压迫，同时今天指数如果不能站上6月21日的收盘点位2586点，5日均线也会继续掉头向下，5日均线和20均线的金叉很可能只是一种假象。

    从最近市场的表现来看，反复震荡，呈现胶着的状态，是为了确保农行成功发行并上市的一种维稳行情，市场究竟何时才能打破这种僵局？从农行IPO的日程来看，我们必须关注三个重要的时间窗口：6月29日确定初步询价结果和价格区间；7月6日网上资金申购日，网下申购缴款截止日；7月15日农行上市首日。在这三个关键的时间窗口市场将如何演绎？

    从目前市场的表现来看，在隔夜美股继续下跌的背景之下，今天A股上涨存在一定的难度，如果5日均线和20日均线金叉是一种假象，那么5日均线很可能下压，如果指数失守2560点，那么将考验2500点的支撑。当然在市场下探至2500点附近之后，市场可能会继续面临横盘，等待第二个时间窗口发生效力，7月6日农行IPO网上申购，一旦申购完成，次日市场很可能会向下选择方向，击穿2500点的微弱支撑，一旦跌破2500点，那么新一轮的下跌行情可能将难以避免。

    因此，从目前的行情的表现来看，地量并不代表地价的出现，况且从宏观面以及全球股市来分析，也并不支撑大盘目前见底。从宏观面来分析，最近的利空消息接踵而至：欧洲债务危机、中国节能减排的压力、人民币升值对于中国出口带来的冲击、IPO对市场的抽血等等，从全球股市来分析，美国道指、香港恒生指数目前都遇到了非常重要的天花板位置，在这种内忧外患的背景之下，A股市场依然呈现出结构性的不平衡，一些题材概念股高高在上，这种冰火两重天的局面也另一层面反应了目前的市场资金面的捉襟见肘，这些题材概念股的“市梦率”还能够持续多久？泡沫终会破灭，投资者必须提前防范风险。

    如果说目前上证综指的震荡横盘让你看清市场的方向，那中小板综指、创业板指数的表现已经明确指明了后市的方向。中小板综指从见到6625后的下跌过程中虽然也有过反弹，但并没有超越前期的高点，而是形成“倒金字塔”，说明中期上涨趋势已经结束，而且短期的反弹行情也已经终止，在目前的位置，很可能会掉头向下；创业板指数前期跳空向下，说明上升趋势已经彻底终结，虽然随后也有反弹，但是目前来看，短期的反弹也已经基本结束。从上述各个方面来分析，目前的市场不容乐观，如果大盘短期再有机会上涨，将再次给我们带来绝佳的卖出时机。

    虽然在最近的纠结行情中，有些个股表现活跃，市场也存在一定的机会，但这种机会并不是每个人都能够把握的，1999年“5.19”行情的网络科技股、2008年以北京旅游为代表的奥运概念股等这些历史惨状依然历历在目，我们一定要吸取教训，防止历史悲剧再度重演。当然目前减仓甚至斩仓，做到从容，对于绝大部分投资者而言，是很难做到的事情，这源于认知的深度，但我们依然要提醒投资者要把风险放在首位，尤其是在目前的市场背景之下受利好消息刺激而冲高的个股，都是绝佳的卖出时机。目前的市场，短期不亏钱就应该是成功的操作，我并不赞成盲目做多。