http://ww2/large/66121bf0gw1ev7n60t9zoj20ku0fo762.jpg事件：
8月18日，$绿地控股(SH600606)$     在上交所举行盛大的上市仪式，整体上市终于结束，但在大盘暴跌6.1%的不利局面下，但绿地在当日与1000多家公司一道跌停，市值从开盘的3054亿元跌至2670亿元。

1、绿地集团业务多样，房地产销售收入仅占半数左右，能源产业收入甚至更高。

2015年1月，绿地高调宣布超越万科，以2408元的预售金额超越万科成为中国房地产销售额第一名（此前万科已保持行业规模第一超过十年）。同期发布的数据还有，绿地2014年收入达4021亿元（即房产销售收入大概占到整个集团的60%左右），并计划在2020年达到8000亿元，跻身世界企业100强行列。

从注入金丰投资的公告看出，2014年绿地集团收入为2600亿元，其中房地产1122亿元（与前述2408亿元的差异主要源自国内普遍为期房销售，只有结算后才能计为收入），能源及相关贸易1322亿元，超过同期房地产业，汽车销售71亿元。但从毛利来看，2014年毛利330亿元，近90%（约278亿元）来自房地产，其他业务的利润贡献几乎可忽略。

绿地的能源板块主要包括两家企业绿地能源集团和云峰集团，主要涉足煤炭开采及销售、汽柴油销售等业务。


2、超高层建筑、金融、地铁等新业务正在快速发展当中，想象力很大。

昨天我们梳理了万科万亿市值的背后支撑动力，五大新业务体系，但绿地则是早就开始多元化，除了收入贡献近半数的能源业务以外，绿地还广泛涉足超高层建筑、地铁、金融等板块，部分业务规模已处于行业前列。

1)  超高层建筑：超高层建筑对当地经济和城市形象推动作用大，是绿地与地方政府建立紧密关系的重要战略举措。绿地目前在建和建成的超高层建筑达23幢，其中4幢居世界前十位，比如武汉绿地中心达606米，大连绿地中心518米，甚至还要在悉尼、洛杉矶建两栋超高层建筑。

2)  地铁：地铁投资是绿地与地方政府合作的重要一环，目前绿地已与徐州、重庆、南京、大连等多个城市达成合作意向，有绿地承建的徐州地铁3号线最早将在2020年完工。

3)  金融：2013年，绿地收购相关在香港上市的盛高置地，并更名为$绿地香港(00337)$ ，该公司将作为绿地金融业务的主要平台。目前绿地在金融方面布局颇多，此前已发布“地产宝”，累计已旗下项目融资数十亿元，并将拓展地产基金、PPP基金等多种业务模式，拥有金融资产交易所、小额贷款等金融牌照，2014年业务规模200亿元，计划在2015年达到百亿元。

4)  汽车销售：绿地早年即涉足汽车销售行业，2014年收入达71亿元，值得注意的是，绿地于2015年5月通过定增方式，成为香港上市的汽车销售公司$润东汽车(01365)$ 的第一大股东，该公司2014年收入超过100亿元，在汽车销售行业具有一定地位。

5)  海外业务：绿地的房地产开发业务已进入美国、澳大利亚等九国十三城，2014年销售额达153亿元，应为国内房地产企业第一位。
除此之外，绿地还香港上市的园林绿化企业$博大绿泽(01253)$ 的第二大股东，要知道，绿地成立之初就是做园林、城市绿化起家的。

3、股东背景雄厚，包括中金、平安、国投等知名金融投资机构，实为所有制改革样本
根据公告，绿地整体上市后的前十大股东，以张玉良为首的管理层将成为第一大股东（占比约28%，通过多达33家有限合伙企业持股，涉及近千名员工），原上海国资体系的上海城投、上海地产、上海中星之外占股均不足20%。其他持股比例较高的还有平安创新资本9.91%、中金旗下鼎晖4.25%、东方证券旗下的宁波汇盛持股3.82%，这些机构均是绿地在前些年准备开展股份制改革是引入的战略资本。

公告还详细列明了绿地成立以来的历次股份变动情况，此次上市，相当于是张玉良为首的管理层持股的明朗化，在上市公司相对透明的机制之下，各方的博弈更加清晰，为更多国企的改制提供了一个可参考的方向。


4、业务模式、股东架构、资产注入价格等均有特殊性，3000亿市值能否持续有待观察
绿地作为国内知名地产企业，此次整体上市给了一个深入观察的机会，其复杂的业务体系值得深入分析。从投资价值来看，绿地2014年净利润约55亿元，远低于万科的157亿元。而万科目前市值不足2000亿元，市盈率不足10倍（绿地市盈率近50倍）。至于豪华的股东结构，绿地资产注入时定价为5.64元，多数有三年的锁定期，但目前股价超过20元，5月底曾达到40元以上的高位。

记得有价值投资者曾经这样说，上市不足五年的企业不要看，但在中国，炒新股、炒资产注入一直是投资者的重要偏好。绿地更名首日大跌10%，有大环境的原因，但对想投绿地的朋友而言，不妨仔细阅读下绿地近千页的资产


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