读季报淘金股之美克股份（600337）

文/無 極 

     这只股票比较吸引我的地方是公司所处的大消费板块在目前的经济环境下具备高成长潜力以及公司自身独特的经营模式——智能化的零售模式。具体如下：

     1、美克股份对施纳迪克为公司的收购，带来声誉卓越的海外销售网络与适应海外市场的研发销售人才，摆脱了国内家具出口企业传统上所扮演的单一生产型角色，即“接受订单——生产制造——发货结款”模式。突破了我国一般家具出口企业的桎梏，有助于实施深化海外市场的良性战略。

    2、公司的门店布局和家具设计都走偏西方风格，目标客户群是中高收入的“小资”群体。该类客户消费能力（尤其是提前消费能力）强，又比较向往西化生活方式，将成为公司的忠实客户。同时美克股份还推出了特殊的营销方式：12个月免息贷款，进一步刺激了该类客户的消费。

    3、去年美克股份在全国拥有美克美家门店35家，馨赏家门店25家；而目前公司上述两类门店数量已达到了39家与36家。同时计划在今明年再新开4 家标准店、7 家概念店、2-3 家子品牌店、8 家馨赏家家居用品店。我们认为随着公司门店数量的扩张，这种日益成熟的创新经营模式将为公司业绩带来爆发式的增长。（数据资料来源于公司网站和年报季报）

    4、公司09年底拥有的门店面积大约72000万平方米，平均每1万平方米产生了1.3亿元的营业收入，高于行业平均水平30%左右。公司在转型一年后就能取得如此佳绩，说明发展前景还是比较光明。而今明两年公司将历经新经营模式发展成熟的阶段，再加上国内目前还没有竞争对手采用与美克股份相同的经营模式，因此这两年将是公司完善销售和服务的关键时期，业绩的良性发展值得期待。

      5、风险在于公司主要收入来源于出口，但目前国际经济环境的复杂性使得外需存在不稳定因素，而公司国内业务的开展又受到自身市场定位（偏向于西方化）的约束。

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 注：仅为个人意见，深知山外有山。