今日两市仍然维持弱势震荡格局，在上交所流露出重新划定垃圾股涨跌幅限制的意愿之后，ST板块连续两日出现深跌行情，盘中，沪指曾一度下探2100点关口，但因为金融、地产等权重板块的护盘，指数出现一定的企稳止跌。但市场内多方仍然上攻乏力，两市成交萎靡，观望气氛浓重，沪指出现了五连阴格局。截至收盘，沪指跌6.28，跌幅0.3%，报收2103.63点，成交435亿。

http://s13/middle/65d115aegc61c2724c98c&690

对于市场方面，我们今天来看一个可以说是繁化版的美林时钟，对比上图我们可以发现，目前我国的证券市场，正处于“周期类持续大幅跑输”的这种情况，对比其他行业周期，我们知道这已经是整个投资周期中最为黑暗的阶段。而接下来的“经济预期改善”也对应着国内主流的关于我国经济将在三季度见底的呼声。从图上看，或许市场的筑底企稳也处于正在进行时的状态了。

http://s4/middle/65d115aegc61c2807e833&690

http://s11/middle/65d115aegc61c2878fdba&690

但对于未来我国经济的回暖，在我们看来，恐怕很难再度出现09年经济回暖的那种强度和幅度，证据在于今年以来，每月的中长期信贷占比，并没有像09年初那样快速增长起来。信贷规模的放缓，意味着经济建设和大规模投资的放缓，结合前几日个地方不断放出的地方版四万亿的消息，下半年虽然各地都有投资的口号喊出，但分析地方财政便可以发现，多数还是处于雷声大雨点小难以落实的尴尬地位。

http://s14/middle/65d115aegc61c2a0513ed&690

回到市场来说，下半年，两市还面临着大小非进一步解禁的压力。这对于市场的进一步走好也是有着极大的压力的。