昨晚出现的存准率上调比较出乎大家的预料,对于今后的中线市场来说,不失为一个好消息,毕竟存准率上调这个靴子已经落地了,部分紧缩政策的预期已经兑现。但与此同时，很多人也提出一个疑问，就是为何在这个时点？(http://weibo.com/cctvzqt)

    这次的内容是：从5月18日起，再度上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行今年以来第5次，也是去年以来第11次上调存款准备金率。今年以来，央行以每月一次的频率，在过去4个月里先后4次上调存款准备金率。此次上调之后，大中型金融机构存款准备金率达21%的高位。

     点评：央行之所以选择周四这一看起来较为意外的时点，信号作用非常强烈。那就是，周四3年期央票时隔5个月后重启，使得市场中很多人认为政策紧缩时点推后，上调存准与加息，短期已经可能性较小。而央行选择这个时点上调存准，正是用行动来回应这种观点。我们认为本次提高存款准备金率不仅仅是为了继续抑制通胀，更是在一定程度是为了配合楼市调控。再次提高准备金率会从两方面抑制楼市，一是会继续抑制开发贷，地产商资金会进一步紧缺；二是抑制需求，目前部分城市已经出现银行提高首套房首付比例和利率的情况，有的地方甚至暂停购房贷款或者是暂停部分购房贷款，再冻结银行3700亿元资金可能导致上述情况增加和蔓延，这些都将影响购房需求。

   除了以上两因素,还有一个可能因素是: 近期外汇流入的压力依旧不减。从央行前几次的操作动作可以看出，市场的到期资金可以通过新央票的发行来回收，但因为外汇流入引致的外汇占款的水平则决定了存款准备金率的调整。所以这次上调准备金率很可能意味着4、5月份的外汇占款仍然处于高位，而4月外贸顺差陡增到114亿美元也支持这一猜测。也就是热钱流入超预期，接下来很大一阵子存准率上调的考虑来自于这一方面。

第二条早间新闻：软件“十二五”规划最迟9月出台并购重组将常态化  
   "软件服务业的'十二五'规划最迟在今年9月出台，目前已经进入论证阶段。"工信部软件服务业司司长陈伟在出席2011年软博会期间对记者表示，"十二五"期间对软件行业的政策扶植将由普惠转向培育大型企业。此次软博会上，国家发改委副秘书长李朴民也介绍，发改委正会同相关部门出台鼓励软件服行业若干政策的实施细则，其中提到要整合软件资源、培育一批有国际竞争力的企业。据了解，"十二五"软件服务业规划确立的目标为：到2015年，软件服务业收入年均增长率超过20%；占电子信息行业收入比重超过20%；培养年收入超过100亿的企业逾10家。    
   点评：软件行业在培育大企业的政策鼓励下势必掀起"并购重组"波澜，从国际IT标杆企业的发展路径角度来看，软件行业并购重组是做大做强的必由之路。国金证券预计，相关部委会在换股并购、海外并购等方面给相关企业开绿灯。用友软件、立思辰、太极股份、东华软件、华胜天成等公司都在不断通过并购重组加快自身的发展速度。有行业研究员称，在资本、市场与政策的三重驱动下，软件服务行业并购重组将常态化。

第三条早间新闻：工信部下发限制用电紧急通知     

    工信部日前印发的《关于做好当前工业领域电力需求侧管理工作的紧急通知》明确，要优化结构，抑制不合理的电力需求。要严格执行国家产业政策，坚决抑制高电耗产业过快增长，限制产能过剩行业的用电需求。通知称，要充分发挥差别电价政策在淘汰落后产能中的作用，促进电力资源向国家鼓励类产业和企业配置。要把当前电力资源硬约束变为结构调整的动力，采取有效措施，将工业领域电力需求侧管理与工业结构调整结合起来，从根本上缓解工业发展过度依赖电力投入的压力。通知指出，我国工业用电量占全社会用电量比重已超过70%，随着夏季用电高峰期来临，电力供应缺口将进一步扩大，工业用电面临的矛盾更加突出。各地要大力推进本地区工业领域电力需求侧管理工作，确保工业经济平稳运行，保障全社会电力正常供应。此外，通知还强调，各地根据本地区实际情况，结合今年的迎峰度夏工作，制订好有序用电方案。优先保障居民用电、公共事业用电，引导企业错峰用电，尽力避免拉闸限电。如遇特殊情况必须拉闸限电时，应尽力提前告知企业，避免发生安全事故和不必要的经济损失。    

    点评：我们认为，电力行业将否极泰来，在政策利好推动下，估值有望得到修复。电力行业上涨的主要动力来自于电价上涨预期和股价长期下跌，大幅跑输沪深300指数。过去一年，与沪深300指数相比，电力板块跑输14.8个百分点。同时，就PB来看，电力上市公司估值无论从历史纵向看，还是与当前其他板块横向比，都处于较低水平。近期虽然处于电力淡季，但全国多省地相继出现百万千瓦级的用电缺口，拉闸限电呈蔓延之势。中电联预警"迎峰度夏期间电力供应缺口可能进一步扩大，预计缺口在3000万千瓦左右。应把重点放在受益于电力紧缺、利用小时提升、煤电联动预期的一些电力股；以及多元化发展加速、清洁能源比例大幅提升的水电股；还有拥有煤炭资源的电力股。