2009年集体大涨后，香港市场上的汽车股2010年走势出现分化，长城汽车（HK02333）、华晨汽车（HK01114）等表现出色，而比亚迪（HK01211）、吉利汽车（HK00175）等表现较弱。汽车上市公司中期业绩普遍出现同比大幅增长，但由于3月至7月内地汽车销量连续5个月出现下滑，业绩增长给股价带来的催化作用有限。不过，汽车行业的景气度可能已经阶段性见底，未来汽车股走势有望强于大市。

中国汽车技术研究中心最新的数据显示，8月份中国汽车销量完成121.55万辆，环比增长15.09%，同比增长55.72%。本应该是销售淡季的8月车市出现强劲反弹，提前进入销售旺季。其实，汽车销售好转的态势在7月份就已经出现。7月份尽管销售依然出现环比回落，但这更多的是由于季节性因素导致。过去5年7月销量相比6月皆出现下滑，而今年7月回落幅度好于除2009年外的其余4年，而且终端销量回落小于批发销量，显示汽车行业在7月已经有了企稳迹象。8月汽车销售环比大幅回升，考虑到9月和10月是汽车销售旺季，9月销售环比8月一般会增长20%左右，汽车行业的景气度在经过持续下降后可能已经触底。

尽管我国的汽车产业已经经历了快速的发展，但由于我们的基数较低，未来的成长依然有较大空间。数据显示，美国每千人乘用车的保有量为456辆，加拿大为588辆，地少人多的德国和日本也达到503辆和513辆。比较而言，我们的保有量只有31辆，不但大大低于发达国家的水平，也大大低于世界平均103辆的水平。2002年我国人均GDP突破1000美元，汽车开始快速进入家庭，2009年我国人均GDP超过3000美元，汽车消费进入了高速增长期。

政策方面，由工信部牵头制定的《汽车与新能源汽车产业发展规划》制定完成即将上报国务院批准，在这份新能源汽车产业规划草案中，纯电动车成为我国汽车工业转型的主要战略取向，而政府计划投入1000亿元左右换取新能源汽车产业化和市场规模世界第一的计划将是中国汽车产业有史以来最大规模的政策支持。《规划》提出2011-2020 年我国新能源汽车产业目标，希望最终实现新能源汽车保有量达到500 万。经过2009年的爆发式增长后，未来汽车行业的整体增速会维持在15%左右的水平，但新能源汽车的成长性将大大好于行业平均水平。

估值方面，香港上市的汽车公司2010和2011年的预期市盈率平均为12倍和10倍左右，估值相对于A股和欧美同类公司存在10%-20%的折让。考虑到中国市场的增长潜力，香港的汽车公司绝对和相对估值水平都有比较强的竞争力。