1990年以来，恒生指数的调整在时间上有着非常明显的规律性。1994、1997、2000、2002、2007年的大调整持续的时间分别为12、12、14、11和12个月。整体看，恒生指数持续较久的调整时间周期上一般为12个月，这次的调整开始于2009年11月，根据经验，调整很可能在今年11月结束。美国股市的中期头部可能已经在4月底形成，而美股的中期调整一般在半年左右，这和我们对于港股的时间判断一致。

    对于空间的预测，依据当前指数调整的速度，恒生指数可能的底部位置在17500点左右。如果恒生指数调整到这个位置，同时恒生AH股溢价指数位于100左右，那么上证指数对应的位置在2200点附近。比较巧合的是，上证指数在该位置也是过去多个底部低点连接而成的支撑线位置。内地政策从紧是这轮调整的重要原因，我们预计未来市场见底回升的动力可能来至于政策调控重新转为宽松并在市场中形成共识。