市值冲到万亿关口：茅台为何这么牛？

胡文

每到岁末年关，茅台总能抢尽头条。

就在但斌坚定看多，称茅台就是给大家送钱的就是“活菩萨”之后，茅台在股市上不吝表现。1月9日，贵州茅台收报782.52元，涨幅4.04%。最高报783.00元，总市值高达9836亿元。如果每股再涨13.05元也就是不到2%左右，总市值就可以突破万亿关口。整个2017年，茅台涨幅超100%，2018年仅仅几个交易日已经收获了超10%的涨幅。

1月8日，贵州茅台发布公告，2017年12月28日起调高茅台酒出厂价，为维护茅台酒品市场，并兼顾消费者利益，要求各级子公司必须按照每瓶1499元销售53度飞天茅台酒，建议销售商不囤货捂售，不捆绑搭售，同时公司还计划春节前增加市场投放量。但实际上，茅台市场价早已在2000元之上，许多商场包括沃尔玛根本买不到。

面对每股近800元的股价以及一瓶2000元的市场价，许多人觉得匪夷所思。但如果回顾一下历史，一瓶飞天茅台早在2011年中秋至2012年就已经达到2000元的价格，而当时的股价在200元左右。如果按照股价酒价比价效应，即便不考虑股本变动，如今一瓶飞天茅台当在7000元以上。当然，当时“八项规定”尚未出台，茅台酒的价格被普遍认为是虚高的。叶檀曾说，茅台酒的价格，就是腐败指数。在2012年全国两会上，一名全国政协委员甚至提出了《关于禁止使用公款消费茅台酒的提案》，使得贵州上下为此十分紧张。

现在回头来看，经过“八项规定”以及严查酒驾的洗礼，茅台的价格完全经受了洗礼。事实证明，在强力反腐之下，在公款消费的泡沫挤掉之后，茅台在商务和私人消费的支撑下，以及货币政策的影响下，酒价走出了一个完美的“U”字型。也就是说，哪怕去掉了公款消费这个杠杆，茅台酒价格依然走到了又一个高位。在茅台历史上，是从未有过的。要知道，飞天茅台曾经是被定位为奢侈品的。但实际上，即便在今天，你已经很难将飞天茅台定位为奢侈品。如果一定要定位，倒不如将其定位为百姓生活的最具诚意的接待酒。在中国人日常生活或者社交场合，只要主人高兴，请人喝喝茅台酒已经算不上是奢侈消费。但是，因为中国人基数巨大，即便只是并不算多的场景需求累计起来，对茅台来说已经是一个天量，价格水涨船高也再自然不过。

这说明什么呢？说明在过去5年，中国事实上已经完成了又一次消费升级。茅台作为中国传统白酒的第一品牌，在普通百姓的心目中完成了一次头部品牌再造。因为在具体场景中，所有请客的主人就会发现：在顶级白酒领域，其实无可选择。一次次不断强化之后，就是一个价值重估的过程。以中国人的人情、面子和公关消费，无论是酒价还是股价，茅台继续走上神坛无可避免。

茅台的神话给人们不少启示：比如品牌故事、头部效应以及价值重估。哪怕就是房地产领域，也能找到茅台的影子。

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