住房永远没有合理价位

——《中国房地产报》2007年8月13日“经济学者说”之十二

房地产市场的可怕之处就在于，一旦房价失去控制，就会如脱缰野马，越涨越疯，一发不可收拾。。。。 

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陈杰 

——《中国房地产报》2007年8月13日“经济学者说”之十二

防止房价暴涨暴跌、实现房价稳定，是房地产市场可持续发展的根本所在，也是政府在实施住房市场宏观调控时所应追求的惟一目标。宏观调控政策应该围绕这个中心点展开。

    房地产市场的可怕之处就在于，一旦房价失去控制，就会如脱缰野马，越涨越疯，一发不可收拾。因为房子与其他商品很不一样。第一，没有什么完全替代品。猪肉涨价，人们可以去吃羊肉、鸡肉、鸭肉，猪肉价格涨不到天上去，迟早会回落。第二，短期内供应弹性很小。空调一涨价，厂家马上就开足马力，价格很快会回落，不会长期高企。但住房建筑周期很长，审批程序多，短期内供给很难做出调整与反应。第三，也是很重要的一点，在现代金融杠杆工具作用下，房价有很强的“自我增强机制”。房价涨上去后，先前买房的人会因所购房产增值了而增强在银行的贷款能力，放大对住房的支付能力，从而如滚雪球般推动房价一步步攀升。第四，住房在人们消费支出中所占比重非常大。所以人们一看到房价有上涨迹象，就非常害怕稍一迟疑造成巨额损失，恐慌性购买更容易出现在住房市场。后面三点特征同样作用于房价暴跌的时候。

    基于以上这些道理，房价十分容易出现波动。如果不在房价出现疯涨迹象的早期就及时作出灵敏反应，等房价达到一个高位再想稳定就非常困难了。房价疯涨，其实对谁都没有好处。看似开发商从中受益，可有远见的开发商都知道，房价疯涨时往往带动地价更疯狂，让长远可持续发展受到极大威胁，处于很高的风险之中。谁都知道盛极必衰的道理，可房价一旦如加满煤的列车高速跑起来，很难拖住它奔向深渊的步伐。

    同样，考虑到当前房地产市场已在国民经济及金融体系中占到非常重要的地位，硬生生让房价大幅回落，代价会非常大，也基本不可能。当前任何现实的政策都只能希冀稳住房价。不要说跌去一半，让房价跌上10%，中国经济、中国金融就受不了了。我这里不想矫情地谈什么立刻让房价回归到“合理水平”，因为按照格林斯潘的说法，像住房这样带有资产性质的商品，我们几乎永远无法给它们找到一个所谓的“合理价位”，再加上在中国这样快速变革的经济环境下，所谓符合基本面的房价水平更是无从可考。因此我也更不想争论当前上海、北京、深圳等城市的房价有没有泡沫，在我看来，这种争论没有现实的政策意义。没有泡沫怎样？没有泡沫也不能代表普通老百姓能买得起房或住得到房，不能代表房地产政策就是成功的。就算有泡沫又怎样？即使存在泡沫，也不一定代表就要去挤破它，完全可以实现“软着陆”。具体来说，就是让房价在现有高位盘整，让国民收入逐步赶上来，达到合理的房价收入对称水平。连涨了7年的美国房地产市场也在逐步自然冷却之中了，房价降幅是有，但并没有如一些预言家所说崩溃了，对经济的冲击也比预料的低。英国、爱尔兰、荷兰、瑞典等欧洲国家的房地产市场更是在连年高涨之后基本实现软着陆，并没有对经济产生大的冲击。关键是要看到，房价如果大跌，对谁都没有好处，对谁都是灾难，没有谁可以从这场灾难中幸免。那么，不管是以前政策失误也好，市”旧矸⒄构媛梢埠茫么蠡肪巢豢煽沽σ埠茫热环考垡丫窍衷谡飧鏊搅耍钪匾氖窍衷诓荒茉俜复砦蟆６唐谀谧龅讲辉偃梅考鄞笃鸫舐淞耍鸩轿榷ǎて诤蠓考鄄庞锌赡芑毓榈接牍窬梅⒄菇锥巍⒐袷杖胨较嗍视Φ暮侠硭健

    具体到在中国当前这么复杂的社会经济变迁背景和房地产市场环境中，到底如何实现房价稳定，那需要高度智慧，非常具有挑战性。但我还是以为，如果目标明确之后，政策工具的选择不是问题。

http://www.china-crb.cn/HTML/2007/zhuanlan/20077766.html

经济学者岂能赌咒发誓

陈杰 

——《中国房地产报》2007年8月13日时评