西班牙房地产已经持续火爆了14年，低利率和加入欧元区被认为是主要推动力。去年西班牙新建住房80万套，超过法国、德国和意大利总和，而西班牙每年新增人口不过50万户。建筑业占国民经济比重为18%。西班牙房价在2003年涨幅达到顶峰，当年下半年房价上涨了18%。去年房价仍然保持7%的增值率，逾期增幅会继续减慢。西班牙国家银行认为当前房价被至少高估了35%。

尽管美国爆发的次级贷款危机让人们开始担忧欧洲的房地产市场，特别是西班牙和爱尔兰这些房地产市场火爆的国家。但西班牙的银行界认为他们的住房按揭贷款控制比美国严格得多，都是要比照贷款人申请人的税单来严格执行。然而各方分析家还是对西班牙的房地产市场提出了严重警告。

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