超级投资者:沃尔特·施洛斯访谈录(5)
(2018-02-08 17:10:04)
标签:
杨宝忠投资股票 |
分类: 巴菲特、格雷厄姆、查理·芒格 |
Q:我想问的是你觉得近些年来市场是不是更有效了,管理层更换频繁,值得买入的公司更难找了?
W:问得好。有个有效市场理论,认为所有股票的价格都是合理的。我觉得作为分析师,我们要发现差异,研究为什么有的股价高、有的股价低。
我喜欢买那些所在行业陷入困境的公司。这时候就有机会。有些公司是好公司,有些不太好。要是行业陷入了困境,我们就研究这个行业里的公司,可能会发现值得买的。现在的证券分析师太多了,竞争比以前更激烈。不过,我认为就算分析师也不情愿买入下跌的股票。有时候,最好就是下跌时买入,我们就这么做,在下跌的过程中买入,在上涨的过程中卖出。我觉得唯一的问题就是知道什么时候卖比什么时候买难多了。
我们是给别人管钱,承担着责任。我敢说我从来没结交过犯法的人。有些人总是想占别人的便宜,在和别人打交道时,你要是觉得对方,怎么说呢,不能说不道德,但就是让你心里不舒服,就不要和他们打交道,这样没那么多事儿。无论是在华尔街,还是在别的地方,都有人想占你的便宜。你要讲道德,不做亏心事,不怕鬼敲门。不知道这个建议有没有用,不过我觉得有道理。
Q:施洛斯先生,请问如何在行业之间分散投资,还有在股票和债券之间分散投资。
W:提到行业,这是个很有意思的话题。我其实不知道。这么说吧,我不会投资电脑行业,因为我不懂。我岁数大了,搞不懂。我知道这个行业将来前景很好,但就是不知道怎么分析这个行业,所以还是不碰微妙。我没投资过电脑行业的股票,这不是说这些股票不好。要是你了解电脑行业,你可能会发现有的股票比其他股票更值得买。不过,这是个瞬息万变的领域,我更喜欢金宝汤
(Campbell Soup) 这样的公司,我不是说建议你买金宝汤。金宝汤公司有很长的历史,和投资新兴行业的公司相比,我更喜欢投资这样的公司,不过这还是分人。另一个问题是什么来着?
Q:股票和债券。你是
100% 全投资股票,还是分散投资股票和债券?
W:通货膨胀一年比一年厉害。人们想要更多,政府也想要更多,他们就会借债,导致通货膨胀。买债券,除非是高利息的债券,永远也赚不了多少钱,只能获得不错的利息收入。我不知道加拿大的税收是不是比股息收入高很多。我还是更愿意持有股票,股票有成长性。美国在发展,加拿大也在发展。我不太了解加拿大,但我觉得这是个了不起的国家,人们有很多发展的机会。我对加拿大不太了解,你们是加拿大人,对加拿大比我了解得多。我就是觉得成长性非常重要,如果税收太高,在一定程度上会阻碍人们的发展。我更喜欢股票。通货膨胀会影响所有的债券,到最后,最多也就是收回本金再得到一些利息。你看,很少有人是因为持有债券而发家的。有些人可能继承了债券,但不是通过债券赚的钱。从股票上你可以做到,只要你路子对,就会很成功。我觉得股票适合你们年轻人,建议你们关注股票,而不是债券,债券是老年人的。这就是我的看法。
超级投资者:沃尔特·施洛斯访谈录(1)
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