加载中…认为净资产等于内在价值是个天大的错误
(2016-09-20 17:56:43)
新浪养股的博客，今天发表博文《我给五粮液的估值》文章，通过一系列的预
估和推导，得出5年后五粮液每股净资产大致为22.95元。
就此得出结论，“22.95元大致就是5年后五粮液股票的内在价值。这样的结论
显然犯了一个天大的错误。
我们知道股票每股净资产，等于股东初始投入加上历年未分配利润/发行股票数
量。含义是累计投入。
而股票内在价值=企业内在价值/企业发行股票总数量
企业内在价值等于：”企业余下寿命中产生现金流量的折现值“。
从定义中我们可以看出，净资产代表过去的投入，内在价值说的是未来的产
出，是两个完全不同的概念。许多企业净资产不能产生相应的利润，所以股价
大大跌破每股净资产。例如”宝钢“，而有些企业高效率使用股东的资产产生
了非常高的收益，股价大大高于每股净资产，例如”贵州茅台“。
通过以上分析我们很容易看出，认为股票的净资产大致等于股票内在价值的观
点。是一个天大的错误。
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