在股市我经历了三年地狱般的生活，1996年开始品尝天堂里的蜜果。我计划将自己的经历以系列文章的形式写出来，希望那些在股市中迷失方向的人，寻求改变的人，看了我的经历能获得一些启发。这是我讲述自己投资故事的全部动力源泉和意义所在。

远离疯狂股市专心投资房产

       2001年4月我卖出东电B股获利3倍多，当时上证指数在2180点附近。股票平均市盈率达到50多倍，处于疯狂状态。我对朋友说股市连看都不值得看。就像巴菲特在1969年解散合伙投资公司离开疯狂的美国股票市场那样。我开始远离中国股市。                              2001年离开股市投资房产——避开了4年多的大熊市
          从2001年5月开始，我一边购买北京繁华地段适合出租的房产，一边将多余的资金通过证券公司，委托理财的方式拆借给投资者，以获得10%至12%的稳定收益，一边潜心研究巴菲特思想，收集房产投资收益历史性数据。这一决定使我避开了4年多的大熊市，也使我的资产再次获得跨越式的增长。这仅仅是一次幸运的击球，还是价值投资思想在发挥作用呢？答案显然是后者。

         当时我已经研究巴菲特投资经历和思想很多年了，巴菲特为自己设立的长期投资收益率目标为15%。书中介绍除了巴菲特没有人将目标定的这样高，巴菲特在投资总体成功的同时也不乏投资失败的案例，比如巴菲特投资航空公司、制鞋公司等等。自己和巴菲特相比，在知识、经验、智慧甚至在投资环境等方面，都不能同日而语。美国企业过去几十年平均净资产收益率在10%至12%之间，远远高于国内企业的平均水平。

       但是，如果我将自己大量资金购买北京繁华地段适合出租的房产，既可以避免投资中的失误，又可以获得较高的回报。长期看房租+房价上涨获得年均12%左右的收益率是非常确定的。虽然略低于巴菲特15%的目标。但是，对于我这个半路出家的投资者来说应该知足了。

巴菲特曾说：“我并不试图越过七尺高的栅栏，我到处寻找的是我能跨过去的一尺高的栅栏“、”格雷厄姆所倡导的并非卓越投资，他也不是一时的风云人物。他所倡导的是合理投资，我认为，只要不是过于急于求成，合理投资能使你非常富有，而且，更妙的是它不会使你贫穷”。巴菲特的这些名言在我投资过程中一直起着明示的作用。

http://blog.cnstock.com/UploadFiles/2012-11/21313754466.jpg2002年我在《证券市场周刊》第96期以国强名义发表了题为《寻找能轻松跨越的股市栅栏》的文章，文中指出：“以适当的价格购买一些地段好的小户型房产出租，以5年，10年，20年的眼光看，这是最稳妥和最安全的投资方式。虽然短期内收益不高，但是简单，非常符合巴菲特的思想，也符合中国的国

情”。

      在北京电视台谈2001年至2007年房产投资

       当时北京繁华地段的房价在每平米5000元至6000元之间。租金年收益率在8%—10%之间，房价除以一年租金换算出来的市盈率在10至12倍。显然比50倍市盈率的股票的投资价值高多了。

        《富爸爸·穷爸爸》一书的作者罗伯特·T·清崎说：“对于任何寻求财务独立或自由的人来说，房地产都是一个强有力的投资工具。可以说这是一种独一无二的投资工具。”作者的这一观点对我持续投资房产一直到2007年，起了非常大的指导作用。

      巴菲特说:“就你合格的圈子来说，最为重要的东西不在于圈子的面积有多大，而是你如何定义这一圈子的周边。如果你知道了圈子的边缘所在，你将比那些比你的圈子要大5倍，但对圈子的边缘不甚清楚的人要富有得多”。“投资必须是理性的。如果你不能理解它，就不要投资”。理解房产投资并不超过任何人的能力，只要掌握一些历史数据，以合理的价格购买那些繁华地段适合出租的房产，长期看获得较高的合理回报是一件非常确定的事情，做这样的投资对于我和很多人来说，就像越过一尺高的栅栏那样轻松。就是这样轻松一跃使我的资产再次获得了快速地增长。这再次验证了方向比正确比勤奋重要100倍的道理。

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