近几年俺一直在苦口婆心地说目前A股除极少数个股低估外，绝大部分都高估，而且高估不得了！说这话不是无的放矢，是有根有据的，请看：

1.据相关统计数据显示，截至 2014年8月5日上证收盘的2220点位，沪深两市整体简单算术平均市盈率95.65倍（剔除负值以及大于1000倍的超大值，客观吧？），简单算术平均市净率5.93倍（剔除负值以及大于500倍的超大值，客观吧？）。而对应银行板块整体简单算术平均市盈率为5.14倍，简单算术平均市净率为0.91倍；交通运输板块整体简单算术平均市盈率为34.56倍，简单算术平均市净率为2.02倍。高估值的东东就是有毒金融资产，《1998年48倍高估值的可口可乐便是典型例证》。

(为何拿简单算术平均法而不是加权平均法说话？因为咱们A股的结构太畸形，几个大象的总市值就高达几万亿，权重太重，相当1500-2000来个中小公司总市值。如果加权计算，得出的结果会很失真，会掩盖中小公司的整体真实估值。再来看一组数据，根据全部上市公司2012年中报数据，净利润排名前300名的上市公司实现了全市场净利润的94%，加权平均市盈率按照中报年化8.6倍，而300名以后剩余1817家非亏损公司只实现全市场净利润的6%，加权平均市盈率65倍，但这些公司数量占全市场的86%。)

2.静态测算目前A股估值/溢价情况（加权法，至 8月5日，上证2220点）：

上证综合指数的市盈率10.64倍，市净率1.41倍；

沪深A股整体平均市盈率13.99倍，市净率1.74倍；

沪深300指数的市盈率9.87倍，市净率1.38倍；

上证50指数之市盈率7.87倍， 市净率1.2倍；

沪深金融地产整体市盈率7倍，市净率1.13倍；

16家上市银行市盈率5.03倍，  市净率0.89倍！

中小板整体平均市盈率35.9倍，  市净率3.31倍；

创业板整体平均市盈率57.22倍，市净率4.73倍（真实业绩下PE应远超70倍）.

3.据统计数据（加权法），至2013年底，上证综指TTM市盈率约为9倍，市净率为1.34倍；而1994年以来的平均市盈率为28.9倍，平均市净率为3.23倍；2009年以来的平均市盈率为14.5倍，市净率为2.18倍。想想看咱们A股以前的估值以及目前大多数个股（尤其创业板等小盘股）估值有多扭曲/多离谱！价值回归是铁律！其实近几年也一直在不断回归。

4. A股经7年熊市调整，稍早前的2000点位时的蓝筹股估值创历史新低（加权法），上证50指数低至7.4倍，沪深300指数低至8倍（仅标普500一半，全球最低）；金融地产300指数低至5.36倍，银行股低于5倍。上证50平均股息率超4%，创历史新高；AH股溢价指数跌破90，创历史新低...咱们的蓝筹股与创业板为何会如此冰火两重天？几时会拨乱反正？

再来看看境外成熟股市牛了5年的的高点位估值与溢价情况（一PK，咱们A股谁高估谁低估，一目了然）：

 今年3月份末全球60个主要股市市值创历史新高：增至62.4万亿美元，这一峰值超越了2007年10月创下的60.2万亿美元最高纪录，与2009年初低谷期市值仅有27.7万亿美元相比，全球股市在5年内市值已经翻了一倍多。

1.香港恒生指数8月4日/24600点位时加权市盈率11.23倍，加权市净率1.48倍；过去44年(自1970年有恒生指数以来)恒指加权平均PE 仅14倍。而港股的中小公司大都折价交易，详见《港股23000多点时还有520仙股和640破净股》 。

2.国外主要成熟股市目前牛市高位位估值与溢价情况：

（道指16500点左右，下面是今年稍早前收集的数据）

道琼斯指数市盈率大致15倍左右，市净率3倍左右；

标普500指数市盈率大致17倍左右，市净率2.65倍左右；(过去10年平均仅16倍)

德国DAX指数市盈率大致16倍左右，市净率1.8倍左右；

法国CAC指数市盈率大致24倍左右，市净率1.4倍左右；

日经225指数市盈率大致22倍左右，市净率1.65倍左右。

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