金岩石：高市盈率将点燃“激情燃烧时代”

     本文转载自新浪财经

    国金证券首席经济学家金岩石日前在接受采访时表示，创业板会是一把火，大小非是一盆水，10月份的A股市场是在水火交融中剧烈震荡。

　　高市盈率像一把火

　　创业板的拟上市公司以高发行价和高市盈率为特征，28家公司的发行市盈率最低40倍，最高82.2倍，平均的摊薄市盈率为55.7倍。坊间质疑：发行市盈率如此之高，开盘时还能再涨吗？金岩石回答是:还会涨。“这就像是一把火，会点燃一个激情燃烧的时代。 ”

　　他表示，28家拟上市公司的成长性可以从两个角度看:一是过去三年营业收入的复合增长率平均达到34.03%，净利润的复合增长率则高达45.94%，这是主板和中“骞疚薹ū饶獾模欢是过去三年的平均毛利润率超过43%，净利润率接近18.9%，盈利能力不容置疑，也是主板和中“骞疚薹ū饶獾摹Ｒ虼耍」艽匆蛋骞镜姆⑿惺杏势撸ぜ苹故腔嶂馗碅股市场“新股翻番”的开盘纪录。以平均55.7倍的高市盈率开盘，股价翻番就意味着100倍的开盘市盈率，所以是激情燃烧的股市。

　　华谊最具“明星”相

　　在谈到28家创业板公司时侯，金岩石认为，“各家公司如水浒英雄各自身怀绝技，但最具‘明星’相的是华谊兄弟公司。 ”华谊兄弟公司正处于盈利爆发期，其实是不急于登陆创业板的，推后两年可以平平静静地挂牌主板或中“濉Ｋ淙2009年公司的预期盈利不足1亿，但华谊兄弟的卖点不是影视利润，而是产业创新和经营模式:明星投资家＋明星艺术家＝明星制造业。

　　金岩石表示，华谊的模式是让演员成为股东，以股权文化管理公司，于是艺术家的身价体现为公司的股价，粉丝的疯狂转化为股价的疯狂，让艺术家的稀缺性在资本运作中实现为投资价值。

　　“股价的高市盈率是对华谊兄弟公司的奖励，是对其颠覆性和创新性的奖励。华谊兄弟三大主营收入及占比为：电影占57%；电视剧占26%，演艺人员经纪费占17%。从这个收入比例的分布看，似乎是电影的票房收入决定公司的发展，但在股票开盘时决定股价的却不是票房收入，而是演艺人员经纪，因为艺术家的粉丝们会罔顾公司的盈利，为满足自身的欲望而趋之若鹜。 ”