金岩石：转持政策将使股市很快突破3000点

   本文为金岩石博士于2009年6月19日就“国务院宣布在境内证券市场实施国有股转持政策”一事，接受新浪财经采访的整理稿。

   新浪财经讯 国务院周五宣布在境内证券市场实施国有股转持政策，国金证券首席经济学家金岩石对新浪财经表示，这个政策出台将起到火上浇油的效果，股市会在很短的时间突破3000点。

   金岩石将这一政策简单概括为“社保基金挂钩新股无偿划拨”，他为新浪财经详细分析了此次转持政策推出后，给四个利益相关者带来的影响。这四个利益相关者是财政部、社保基金、上市公司和投资人，他认为对于这四方是一个“四赢”的结局。

财政部和社保两兄弟明算帐

　　从财政部和社保基金角度来看，此前两者一直存在分歧，划拨给社保基金的资金记账的时候按照何种方式计算：“如果按照净资本算，社保资金变成了政策性暴利；但按照市值算，划拨给社保的部分又不能流通。”

　　金岩石认为，用新股发行来划拨社保基金，就形成了没有按净资本划账也没有按市值划账，但这样财政部和社保基金都很满意，“因为社保基金拿到的股票是优先流通的股票，包含了一个新股发行的交易性溢价，所以等于财政部多还了社保基金一份欠账，而社保的总资产也增加了一块。”

上市公司等于引进了一个战略投资者

　　金岩石指出，社保基金挂钩新股无偿划拨，等于赦免了证监会最新修改的法规中“单一账户千分之一封顶”的限制，“社保一次性拿了百分之十，等于是上市公司给了一个投资者定向发行，还是一个没有投票权不参与经营的三年以上战略投资者。而对于投资人而言，这个长期战略投资者给他站岗三年，他们就不再担心市场上会集中减持了。”

　　对于IPO重启带来的市场反应，从融资和投资功能来说两者是相悖的。“从市场融资功能的角度来看，无论是IPO重启还是创业板都是融资功能的升级，只有投资功能而没有融资功能的市场是不健全的；但从投资功能来看，IPO重启会分流一部分资金，又是一个利空，”在反复研究了市场的状况后，金岩石认为，“此次政策的出台，会使利空被解读为利好，等于是火上浇油，也就意味着股市会在很短的时间突破3000点。”