天下没有不散的筵席，一头牛不能拉两趟车，牛市要想持续，一定要能换助推器，这就像火箭升空需要分级助推一样。2006年的牛市，金融股的总市值占比超过了45%，在很多人的心目中，投资股市几乎就等于投资银行了，这才有了中国工商银行的总市值一度挑战美国花旗银行的10分钟奇迹。

　　当前股市过度偏重于金融业的结构性失衡，构成了阶段性调整的内在动因。直到金融板块的总市值占比下调到30%左右，其他板块有能力接棒拉动指数的时刻，下一轮牛市的指数驱动才能开始。也正因为如此，我判断股市在2007年的波动区间为沪指2300-3100，同时预计沪指将在2008年问鼎五千。

　　既然是在牛市中换助推器，人们自然要问资金流向何方。不久前有人统计了股市的资金流向，数字说明场内资金在流出金融，流向军工，科技，医药和装备制造业。一月以来，涨幅超过一倍的也多半是科技股，3G概念已经开始转化为财富效应，联通、大唐等不断创出新高。去年做“金银”，今年做“细软”———软件科技加细分行业的龙头。

　　和2006年相比，2007年的中国股市少了以下四点：1.股权分置改革基本完成了，改革的驱动变成了进一步改革的悬念；2.新股上市的指数贡献没有了，大盘新股或者“海归”上市在11个交易日后的价格表现几乎都是正负参见；3.基金扩容的速度放慢了，今年几乎不可能再出现去年从两千多亿猛增到九千多亿的基金持股增幅；4.100亿美元的QFII额度用完了，在众口同呼“流动性过剩”的市场上预期再增批100亿美元QFII的声音也被淹没了。

　　值得关注的是以下四点：1.整体上市和重组注资已成为央企改革的主基调；2.法人股市“党毙谟浚├奚形脑疲“3年10倍不是梦，1年10倍也轻松”；3.新股上市空前加速，美其名曰：积极化解“流动性过剩”；4.上市公司交叉持股，相互间的投资和关联交易蔚然成风。

　　中国股市在非理性繁荣之中隐藏着结构性失衡的调整。但是，非理性繁荣不是泡沫市场，而是股市本身在周期性繁荣阶段的一种常规形态。所以，牛市的主基调依然存在，只是在短期内失去了指数驱动的助推器。2007年的中国股市将是一个没有指数效应的大牛市：大鳄隐形，暴利消声；浪花飞溅，暗潮汹涌;机构高屋建瓴，散户拨草寻蛇，多样化的投资机会孕育着多层次的金融市场，从而酝酿着一年后更大规模的股市繁荣。