昨日，银行间21天质押式回购利率利率涨幅跳升95.82个基点。自11月16日存款准备金率年内第五度上调以来，市场利率已全线上涨，但本为冷门品种的21天回购利率大幅上升有些不同寻常。

其说明，商业银行已不愿意对外拆出中长线资金头寸。而21天之后，恰是10月中旬的差别准备金率上调到期。那么，21天回购利率的大幅攀升，表明商业银行较为一致地预期，届时，央行将继续上调差别准备金率，以锁定到期的准备金，甚至，再来一次普调准备金率。

不过，尽管市场利率在上涨，但资金面还没有完全收紧，还没有出现5-6月份那样的情况。然而，对于资金面的趋势，我们还是要持谨慎态度，严密观察市场利率动向。