昨天,证监会举行了隆重的股指期货启动仪式。据参加的人回来说,仪式上的一个插曲搞得嘉宾们比较紧张。为庆贺开通,主办方安排了彩纸飘扬的环节,以制造喜庆的气氛。就是用高压气体把彩纸喷出来。嘉宾讲话还未结束,气泵就漏气了,其声几乎盖过了嘉宾的讲话声。有此插曲,就有人心里犯嘀咕了,“股指期货开设之初会不会顺利啊?”
这样的担心有点迷信了。我担心的是,股指期货过分控制风险是否会适得其反?
股指期货正式交易也就只有一周的时间了,到现在机构参与股指期货的规则还没出来。在股指期货开始开户之初,中金所就表示不搞突出开户,可以想像的是,机构参与股指期货还得过段时间。到今天为止,股指期货开户数大概也就6000人吧,其中,90%是做商品期货的人。任何一项交易要有足够的对手才会活跃,市场自我调节的功能才会发挥作用。因为,交易者多了才能产生分岐,从而产生制衡机制。
越是开户的人少,想参与股指期货的人越是观望。因为,参与的人,不仅市场清淡,没有好的交易机会,风险也大。
目前开户的人基本上是投机者,在没有做市商、没有套保者对冲的情况下,如果他们判断一致,很轻易就打到涨停板或跌停板,而且,是连续的涨停或跌停,这时,只要一点点资金就能把走势打向反方向,甚至一笔大资金就能从涨停打到跌停,或从跌停打到涨停。暴涨暴跌中,因没有交易对手想平仓的人根本平不了仓,只能眼睁睁地看着亏钱。这不是放大风险是什么呢?
当然,按照以往一个新的商品期货开出时,市场组织者背地里通过免除手续费的方式,让一些关系铁的期货公司对敲,从而活跃市场。我不知道股指期货开出之初,中金所会不会这样干,毕竟这种做法是不合情理的。如果这样去干还不如加快机构投资者进场的进程,通过交易者群体的扩充让市场自我制衡,运用市场机构控制风险。
恐惧风险恰恰会带来风险。
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