铁道部于8月8日发行2011年度第四期总额度200亿元人民币90天超短期融资券。作为该项目的信用评级机构,大公国际资信评估有限公司给予铁道部主体信用级别为AAA,此举引起社会的关注与争议。
社会广泛争议的焦点在于作为“债台高筑”的铁道部是否应该获得AAA级的信用级别和铁道部信用级别高于国家的信用级别是否合适两个问题上。对大公国际对铁道部的AAA信用级别的评定和铁道部信用级别高于国家的信用级别的问题,我个人认为问题不大。
首先不得不承认企业的信用评级和国家的信用评级是两回事,就拿美国这次的信用危机来说,虽然标准普尔对美国国家信用从AAA的最高级别调整下调到AA+,但不能说因为标准普尔对美国国家信用等级的下调而对美国企业的信用等级也下调。事实上也的确如此,美国国家信用等级的下调并不会影响到美国企业的信用等级。所以,铁道部的信用等级高于国家的信用等级是否合适本身就是个伪命题。
其次,大公国际给铁道部的信用等级评定为AAA是否有问题。在弄清楚信用等级评定是否有不妥之前,先应该了解信用评级的标准时什么?换句话说就是企业的那些东西会影响到评级机构对企业的信用等级评定。作为金融机构对企业的信用评定肯定会涵盖到企业的财务水平,包括企业的盈利能力和偿债能力。就盈利能力和偿债能力上说,铁道部属于国家的垄断企业,而且和其他的一些垄断企业不同的是,铁道部永远不愁没有客户。有了乘客,铁道部的盈利和偿债便有了保障。信用机构即使仅仅看在铁老大垄断且客源不断的份上,给它一个AAA的信用级别也不过分。
但是对于要乘车的乘客来说,铁道部获得AAA信用等级不一定是件好事。前面说了,信用高可能是看在铁道部是垄断企业,没有竞争的份上。再加上现在的远距离客货运输多是铁路运输,所以铁老大永远不愁没有顾客光顾。获得了AAA信用的铁老大,并不会意识到这一切都是拜乘客所赐,而是可能因为高的信用级别可以取得更多的资金,而大力的发展现阶段老百姓并不适合的动车组及高铁列车。对公众来说,远距离的铁路出行成本可能会因此而上升。
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