近日，彭博社从评级动态、市场占有率、现金储备、信用违约互换等四个方面对诺基亚债券前景作出分析，结论是诺基亚目前的商业模式面临很大风险，前景堪忧。

1评级动态

目前诺基亚标准普尔的等级是A，但前景显示为负面。惠誉国际的评级是A-。穆迪投资的评级是A，虽然前景还是稳定，但只是公司投资等级的第六级。

惠誉国际去年两次下调诺基亚评级，穆迪是十年第一次下调诺基亚评级。尚未下调的标准普尔今年6月22日表示，如果诺基亚第三季度无法翻身，机构会于2011年下调等级。

信用分析师Hunter Martin说，“两年前，诺基亚还那么不可一世。但现在其交易情况不比低评级公司好。由此看来，领先没有永远。”

2市场占有率

2009年第二季度，诺基亚智能手机市场占有率是45%，现在已经跌倒37.4%。

Sarasin银行组合投资经理Patrik Janovjak表示，“我们认为，诺基亚面临的压力越来越大。但现在还没有看到该公司明确的战略。”投资经理本人六个月前已将手持的诺基亚债券全部抛出。

诺基亚智能手机主管对质疑并不理会。他表示诺基亚正在与英特尔联手推出“无处不在”的MeeGo操作系统。

3现金储备

去年一月和四月，诺基亚通过美元、欧元债券募集38亿美元现金。此举是诺基亚五年来第一次涉足信用市场。诺基亚几乎没有长期债务，雄踞世界第一手机制造商已有10年。

惠誉国际分析师Stuart Reid采访中表示，“留给诺基亚犯错误的余地越来越小。该公司正处于转型期，但他们有趟过复兴的机会。虽然形势不那么乐观，可他们有经验和家底。”

诺基亚的资金贮备有助其度过信誉难关。第二季度支付每股40美分的股息后，诺基亚手中还握有包括现金和短线投资在内的95亿欧元。

Chapdelaine评级人员表示，“诺基亚最可靠之处在于他手中总有大量现金，同时举债率相对较低。”

4信用违约互换

诺基亚的信用违约互换已从去年的40基点狂飙至110基点。

“信用违约互换”是一种金融衍生品。简单说相当于为公司“信用”买保险。点数越低，代表公司的信用风险越好。伦敦益华证券信用分析师Brian Barry表示，“如果信用违约互换超过150，投资者将大感失望。而诺基亚即将推出的塞班3系统智能手机是此役成败的关键点。”