做投资，不管是业绩、形态、政策，所有的所有都是为了预测未来，当你知道确定性的未来，那么赚钱似乎只是一个时间问题了。这也是我们研究行业、公司、政策的唯一目的。

所以，我为什么只关注价值，而不是股价走势和宏观经济。因为后两者都根本无法判断，分析也只是一种猜测。唯一能够让我在市场中安心、能够有较高确定性盈利的就是“发现价值”。而价值投资唯一的敌人就是你自己。你的心态，你的时间，你的预期，你周围的别人。

最近有很多人在晒自己的14年收益，很多人牛，50%以上的收益。但是这些多数是风水轮流转而已。 13年创业板行情的那些牛人不见了，持有银行保险的大蓝筹价值投资者今年火了，一扫去年的阴霾，扬眉吐气，值得庆贺！

那明年呢？ 谁会一骑绝尘，没人知道。但其实不管从13年创业板的成长股，到今年的大蓝筹，背后都有相同原因——价值。（新兴行业的价值提升，大蓝筹的价值回归）

所以，不管是价值派还是成长派大胜，能够坚持从“价值”出发，市场是会给你应有的回报的。

心里有了价值，时间的煎熬也就不那么痛苦了。 请不要再把赚不到钱说成市场不成熟了。

我呢，每年就干一件事——找好公司！ 至于收益嘛，去年的30%比不过做小盘股的，今年的30%比不过做大盘股的，还好不是田忌赛马，否则我这不是一败涂地嘛。但如果5年一个周期，也许我还能出来比比。

我还是本着共享中国梦的精神，开始共享股票：

如果有一个股票，2014——2017年业绩是这样的，你觉得应该给他多少倍市盈率？

http://s13/mw690/001Qe33ugy6OSbMKZ889c&690

      上述5年的平均增速是58%，这么高的增速，难道是一家很牛的公司？

为什么会出现上述的业绩呢？ 因为这家公司近期出了股权激励，如下图：http://s4/mw690/001Qe33ugy6OSbTuBov23&690

明年的增速已经很快了，但这个85%的增速还是保守的哦，为什么说保守呢，“一财点睛”记者采访董事长的独家消息：（详细文章，请看“一财点睛”)

http://s7/mw690/001Qe33ugy6OSbUyztQ56&690

而今年业绩预告出来了，如下图，基本在50%左右。

http://s3/mw690/001Qe33ugy6OSbYS1oe12&690
 

所以我把5年连续的业绩做成表格，可以发现公司发展还是蛮快的。

我们再看按照目前股价的市盈率，虽然今年还是偏高，但是明年基本在合理区间了。

这是什么公司呢？  他的名字叫——国电清新

但这种公司的业务其实非常专业，一般人不太容易深入解读。 我对他的理解停留在：环保股、大气治理、脱硫脱硝。

所以，我们有必要借助研报和公告来理清他的思路，看看公司行业如何，运营如何，发展方向怎样，股权激励能够达到，估值是否合理。

首先说说此次股权激励的亮点：

1）股票期权授予价格高于停牌前收盘价（20.56 元/股），溢价推出股权激励彰显公司管理层对公司未来股价的信心；

2）股权激励行权条件高，公司15-17 年三年净利同比增速为85%、45.9%、37%，三年复合增速为54.7%，17 年公司将形成超10 亿元净利润水平！

行业层面：脱硫脱硝行业增速将维持平稳。按照中电联的统计数据，13 年底脱硫机组占全国现役燃煤机组容量的91.6%，脱硝机组占比50%，十二五对电厂燃煤机组脱硝和钢厂烧结机脱硫的规划投入有较大提升。

但是，我发现市场还是有些人对明年业绩抱有谨慎态度，这是好事。有人认为，即使充分考虑以上各方面的利润贡献，要做到2015 年4.7 亿元的利润，对于公司来说仍略有难度（利润缺口保守估算在2000~3000 万元），况且2016~17年的利润增速目标仍在30%以上。那么既然公司要求达到这样目标，而且董事长还说是保守的，那么要完成艰巨的任务，我觉得有可能依靠收购重组等外延式扩张。

群众：并购重组的外延式扩张？ 难道有内幕消息？

诶，益盟上市我都搞不到内幕，别说其他公司了。但我们可以通过蛛丝马迹，加上福尔摩斯附身，凭着柯南那样天真可爱的脸庞和一休光秃秃的脑袋，找到些逻辑。

我们先从年初的一则公告看起：http://s8/mw690/001Qe33ugy6OSc3AmtVa7&690

上面公告，虽然公司并购失败，但我们可以从并购失败的公告中看到，公司字里行间中表达着继续并购重组的这个方向是不变的。  （在此感谢我的初中语文老师，没白学！）

另外，公司今年来先后与青云创投等合作成立产业基金，并由大股东世纪地和减持2633 万股（约占总股本的4.94%）与和君系联姻，均标志公司在资本运作方面更为积极主动。

 http://s12/mw690/001Qe33ugy6OSc58v6r1b&690

“和君系A股版图清晰 精准狙击上市公最快1年猎获”

http://finance.sina.com.cn/stock/zldx/20141015/031020539623.shtml

公司近期还出台了员工持股计划，和高管的股权激励一样，公司希望上下同心协力，完成制定的目标，让公司更多员工参与到公司的发展中。

http://s12/mw690/001Qe33ugy6OSc5ZktJeb&690

剩余关于行业和公司脱硫脱硝的受益，大家可以找些研报来看看。 此处省略一万字。。。。。

其实我们很难算出业务上非常确定性的东西。所以，我们需要把精力放在政策推动、公司运营情况、股价性价比上。

综上所述，公司一手制定了未来3年发展目标，一手通过股权激励+员工持股，激励全公司共同奋斗。还有一手就是通过并购重组更快的实现既定目标。

再加上大气治理已出，行业发展目标明确。

所以，我的总结是：天时、地利、人和

天时： 行业发展处于上升通道。

地利： 公司地处北京，从成立起就精耕环保行业。

人和： 股权激励+员工持股计划（都是14年出台的）

当然大气治理公司不是他一家好，“雪迪龙”也是非常不错的公司，也是北京的公司，他也刚出了员工持股计划，大家努力啃好这块大蛋糕。他的估值也不贵，明年也就30倍。和国电清新非常像，我也在关注。

至于国电清新的价格，我自己感觉25倍市盈率是比较安全的介入点，按照明年业绩计算，大概在23.5元左右，如果下来就是个非常不错的介入机会。

左侧交易的最大问题就是：如果不下来怎么办？   下来了，持续下跌什么原因？

前者是牛市的困惑，后者是熊市的烦恼。 这就是投资有意思的事！