终于能抽空写下篇了。

上次聊了智能电表这个行业，其实这行业牛股辈出啊。 因为涉及到了“电表、燃气表、水表”这三大块。那我们今天就拿里面几个好公司来对比，看看这个行业中谁更值得投资。不怕不识货，就怕货比货。

但如果每个公司都详细去看各项财务指标，会累死的。我们只需要整体行业好公司做一个对比，然后在针对关注的个股做详细分析。下面表里的都是各个细分行业的好公司，我们通过多比对写指标，能够大致看出新天科技属于什么情况：

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1.   上面几家公司今年的涨幅都不错，能够排在所有A股公司的前30%之内，说明这个行业整体表现不错。

2.   目前来看，除了暴涨的林洋电子，其他公司规模都比较小，基本在20-40亿的总市值，有发展空间！新天科技也只有29亿，要到林洋电子的市值有3倍的空间。

3.   这个行业整体市盈率大致在30-40倍之间。由于我选的都是好公司，所以市场给出他们认可的估值，但绝不能看行业全部公司的平均市盈率，那是要出问题的。我看行业市盈率，只看几个龙头或者优质公司的，这点很重要。 有多软件里面给出了行业平均，那是扯蛋！从市盈率来看，新天科技不贵，就三川股份比他便宜。为什么三川这么便宜呢？我们往后看。

4.       我们发现，无论市净率还是市销率，都是三川最低，再加上市盈率最低，那样就是说三川最具有投资价值咯？ NO 。要这样，60排序，找这些公司不就易如反掌了吗？ 我们要找的不光是便宜，而且后面能够上涨超越其他公司的。光低估，趴地上也不行哦。 所以又要低估又要稳定增长的股票是金子。

5.       我们看到三川股份的净资产收益率是里面最低的，说明股东投资的回报率不佳，那么市场降低对他的期望，估值也就下降了。

6.       再看毛利率也是最低的，为什么呢？关键在于他的产品。 上期我们聊到了，他是做水表的，虽然有智能表，但很大一部分仍是传统水表。低毛利加上相对比较传统的产品，市场预期也会降低。所以我们看到他的PE、PB等都是最低，不是因为他最便宜，而是市场对它预期最低。

7.       接下来我们看看主营收入和净利润的增长情况。 其实这个指标单个公司必须看几年的，而不是行业对比。  本来辛辛苦苦做了业绩报表，但发现这个行业不能拿过去的年增长和目前的三季报来对比，这些公司公司四季度的增速都比较快，并且回款都在四季度。另外，这些公司很多都是新上市不旧，也没有太多历史数据，只能先看看近两年的：

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    这张表不能看到全貌，但是我们可以从中发现，12年的增速明显比今年增速快。什么原因呢？我认为主要原因就是除了林洋电子，其他都是上市不久的创业板，而林洋电子都是11年上市的，都是比较新的股票。那么他们一个，上市时基数低，增长容易。 第二，从09-11年的两项增速看，感觉有为了符合证监会上市标准，把业绩做漂亮的嫌疑。 不管怎样，未来业绩才是最重要的。

从业绩来看，我更关注主营，毕竟净利润会有很多水分，只要主营增长，毛利稳定，那么公司就没问题。从上面表来看，林洋电子和三川股份的主营增长乏力，新天科技两年的主营增速都比较稳定，我很安心。 它的利润比去年大幅下滑，但毛利没有下滑，那就说明不是经营上的问题哦。让我去找找12年三季报合并利润表看看吧。

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    去年主营增长19%，课为什么净利润能够增长49%？ 我们发现，第一项营业利润，同比增长29%，符合正常范围。 但是营业外收入，增长了204%，差值达到880万元，如果去掉这个多出的营业外收入增长，净利润也就增长25%左右，符合主营收入的增速。

那么这个营业外收入怎么来的呢？公司公告给我们解释了：

“营业外收入：本报告期营业外收入发生额13,174,265.71元，较2011年同期增加8,839,212.13元，增长幅度为203.90%，主要原因是本期收到增值税即征即退退税款较上年同期有所增加所致；”

我不是财务专家，不需要再去高清增值税的情况，只要知道，它的利润增长这两年很正常，没有问题，我很欣慰！

http://s16/mw690/001Qe33uty6En5EWQO3bf&690

1.       预收账款和应收账款体现了公司产品的紧俏性。那老子的商品是先给钱还是卖了再给我的问题。有点脑子都搞得清楚哪个好。 但由于每个公司的营收和市值不同，不能同比来看，所以我就做了个“预收/营收比率”，越高说明预收的钱相对于应收的的钱更多，当然更好。 我们看到，安科瑞和新天科技都不错，超过了30%。 可怜的金卡股份，没人愿意先给钱，赊账的钱倒不少。

2.       应收账款周转次数，代表了资金流动效率，或者是运营效率。只要正常就可以。安科瑞这么高，肯定有花头啦。 我只要看新天科技和同行业相比如何。2.54还算是正常。

3.       经营活动现金流，基本也可以。没有出现特别低或者负数，说明经营上资金流动正常。

4.       资产负债，这个行业看来都不需要高负债。那我想了，既然不需要高负债，是不是能够慷慨一点分红呢？虽然俺是小股东，能够也体现以下公司的价值呢，呵呵。

5.       存货周转率也是考察公司运营能力的指标，新天科技属于中游。我们看到刚才应收账款周转率暴高的安科瑞，这回的存货周转率只有1.95，你说哪个数据是合理的呢？ 你要做安科瑞，可要好好去看看公司有什么情况咯。

6.       销售期间费用率，他是考察营收也三项费用的比率。当然是越低越好啦。我们看到安科瑞又是出头鸟，这公司要好好研究咯，为什么费用这么高。 新天科技虽然不是最低，但也在合理空间，没问题。

好了，看完这么多财务指标的对比，特别是和行业好公司的对比看得出结果吧。上海滩功夫第一不算什么，要是拿到全国去比还能够屹立不倒，那才是增功夫。从结果来看，新天科技基本面还是很不错，虽然不是最优秀，但总体很平稳。其他公司多多少少有优有不足，总体这些公司都不错。

最后，看看估值咯。 这才是能不能买的关键！

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    其实第一张表已经有了，从市净率和市销率来看他不算便宜，但从市盈率来看，他也只能算是合理区间。这就比较麻烦了，不是低估的股票，到底能不能买呢？

历史是面镜子，我们看看某些股票的教训，可以有两种做法：

1.       像巴菲特那样，等待市场暴跌给你机会。也许一年，也许五年，也许，没有也许。。。。 但换句话说，市场还是有低估的股票的，你也可以去买他们。

2.       如果你一定要做他，那我认为还是可以的。按趋势，看市场，用技术。 云南白药这样的市盈率从来不低于30倍，市场不会给你这样的机会。你等到白药谢了都没用。

所以，我对于这种公司的做法是：低估买股票只是希望有个更大盈利空间的价格，并且安全性高。但你要买它也可以，只要能够持续盈利，盈利也不是问题！