今天要聊一家非常不错的公司，非常看好它。我最早关注他是因为2010年他获得了“2010年度金牛上市公司百强”  这个金牛奖综合榜采用2010年营业收入、截至2010年年底的A股总市值、近三年主营收入和净利润增幅、过去三年股东整体回报率（TRS）四大指标，通过对各项指标赋予不同的权重从而得出最终总排名。中天科技在资源及行业龙头列强中占据前列，已经很了不起了。排在之前的公司基本都是机械、有色煤炭这些4万亿受益者。当然他们的好命已经一去不复返了！

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    另外大家看这排名，他是“信息设备”里排名第一的，排在后面的“大华股份”今天已经涨疯了。 说明他当年是一个非常优秀的公司，引起了我的注意。

    那么他现在到底是一个什么样的公司呢？

    13年中报业绩超市场预期：中报净利增长20%，超过市场预期（10%）。超预期的主要因素来自于光纤光缆毛利率提升3.83%，同时电缆、海底电缆实现收入3.05 亿元，同比增长177.43%，同时装备电缆和海底电缆业务毛利率大幅提升25%，是导致公司业绩快速增长的主要因素。

    投资一个公司，行业是第一的。你在没有行业前景中去寻找好公司，犹如大海捞针，事倍功半。这也是利源铝业始终无法反应应有价值的原因。

    中天科技所属行业属于通信设备，需求仍将维持景气高位。主要逻辑在于：

1、随着4G 牌照发放时点明确，中国LTE 建设将逐步加速，形成明显的光纤光缆需求增量；

2、“宽带中国”战略发布，构筑了中国宽带建设未来十年蓝图，这也意味着FTTH 建设仍将维持高位，形成持续的光纤光缆需求。在光纤光缆行业需求持续增长的态势下，公司所拥有的光棒-光纤-光缆上下游产业链一体化优势，必将从行业持续景气发展过程中充分受益。

3. 公司特种线缆一直处于市场领先水平，特缆市场又是一片蓝海，领先优势带动的成长已初露端倪。公司海缆和特种导线产品营收保持了高速增长态势，表明公司新业务布局初见成效。随着国家电网2013 年正式认可特种导线产品，国内特种导线需求呈爆发态势，2012 年全国总需求约2-3 万吨，2013 年则预计跳升至十几万吨，并于2015 年再度提升至50 万吨的水平。 公司作为国内特种导线龙头企业，在该领域耕耘10 年终于迎来收获季节，将充分享受其行业大发展。

公司主营业务：

    公司已形成光纤预制棒、光纤、普通光缆、海底光缆、光电复合架空地线、光纤复合低压电缆、射频电缆等产品完整的、独立自主的产业链。

    公司电力产品有导线、特种导线、软电缆、装备电缆、缆海底光电复合缆、交联电缆等。今年，公司海缆产品继在国际市场取得重大突破后，被国家电网、南方电网重大项目应用，市场订单量提升较快；因此上半年增幅达到177.43%。（齐鲁证券：控股子公司先后中标南方电网海底光电复合缆，国家电网公司±200kV 直流海缆137.9 公里和200kV 直流陆缆9.2 公里。加上海底光缆、海底光电复合缆产品通过了国家鉴定，获国际UJ、UQJ 认证，成为国际主要石油、电信运营商的合格供应货，因此我们认为未来三年海外出口形势良好。）  预计海缆业务今年收入达将4亿元（去年2 亿），且未来将持续高速增长，将成为公司新的业绩增长点。

    公司2013年光纤预制棒产能预计将由2012 年的200 吨/年提升至400 吨/年，并在2014年再次提升至600 吨/年，光纤预制棒是光纤产业链利润率最高的产品，其量产将带动公司光纤业务毛利率持续提升。

    这里要简单讲讲光纤预制棒，对公司很重要：

    我们知道现在国家在做光纤入户，宽带中国。 在制造光纤时先要制做出光纤预制棒，光纤的内部结构就是在预制棒中形成的，因而预制棒的制作是光纤工艺中最重要的部分。

    2011年的研究报告中提到，我国光纤制造所需的90％以上光纤预制棒依赖进口，主要进口国是日本。在光纤生产中，购买预制棒投入占到生产成本的70％左右。仅从这一点上本人更看好国内光纤预制棒生产企业，毕竟成本大头在外的制造企业利润很难大幅增长。

    目前上市公司有这个业务的是：中天科技、亨通光电和烽火通信。

    根据中投证券研报，光纤市场下半年有望需求放量，公司预制棒扩产Q3 已开始贡献利润。上半年光纤光缆行业面临需求平淡和产能快速扩张的双重压力，但光纤集采价格保持在65 元/芯公里附近（下降10%），而产品毛利仍有提升，预计下半年随着中移动LTE 建设需求放量，行业景气度将提升，光纤价格有望平稳。上半年由于预制棒扩产，精密材料子公司利润没有增长，但进入下半年新扩产能已开始贡献利润增量，三季度单月净利润约800 万左右。预制棒计划2014 年量产达到600 吨左右，利润贡献近1 亿。

    光纤光缆业务营收在总营收中占比 43%。上半年就是依靠高毛利率的光纤光缆和海缆业务的贡献抵消了导线和射频电缆毛利率的下滑。所以毛利同比提高0.3%（光纤光缆业务毛利率同比大幅提升3.8个百分点，达到31.0%）

    光伏业务会是公司业绩的又一推手。据悉，近日国家能源局公布了国家首批18 个分布式光伏发电示范区，涉及12 个省市，江苏的南通、无锡榜上有名，中天科技地处南通，有望承接相应项目，对于塑造品牌、提高知名度具有重要意义。

    战略布局新能源领域:通过设立系列子公司进入光伏背板生产、光伏发电领域和锂电池生产领域实现对传统，新能源成为发展新契机；锂电池短期定位为电信运营商的通信电源，长期定位电动汽车领域以谋求快速发展。

    中天科技1 亿元增资中天储能，切入锂电池领域；另外，公司与兴海能源科技合资，拥有“运营商客户+先进技术”的协同优势，预计可利用LTE 建设对于基站电源需求的需求激增获得快速成长。未来成熟期预计每年可获得收入4 亿-5 亿元左右。  锂电池将将有千亿新蓝海。

    公司有效利用如东倒沿海滩涂得天独厚的地缘优势，远期投资4 个亿，规划占地1500 亩，发电量50MW 的光伏电站项目，几乎与此前我国最大滩涂光伏电站同等规模。根据地方政府有关政策，非国家补贴光伏发电项目2012-2015 年上网电价分别按1.3 元1.25 元、1.2 元和1.15 元每千瓦时执行，高于国家补贴项目单价，并要求当地发电企业全力收购。我们预计在地方政府全力支持下，公司光伏发电项目有望于明年实现商用，每年贡献收入在7000 万左右。

    此外出资1 亿元设立中天光伏发电，从事光伏发电业务。从行业趋势看，光伏产业在历经持续低迷后，正逐步复苏，公司此举正是借力行业景气度复苏的东风，加速发展光伏业务。中天科技主要依靠地方政策及政府补贴进入行业并积累经验，待行业景气度好转时再迅速发展。考虑到项目尚处于培育期，13 年不会有大的贡献，预计从14 年开始业绩贡献逐步体验。

    还有，“光迅科技”已经成为中天科技隐蔽资产。公司通过控股90%的子公司江苏中天科技投资管理有限公司持有光迅科技2160万股股票，截至2013年8月8日，所持有光迅科技股票对应市值5.46亿，对应每股股价0.78元。 而中天科技股价并没有反映出来。

    当然也会存在风险，主要是：光纤集采价格大幅下降、锂电池及光伏业务亏损严重。但从目前宽带的普及力度和光伏投入规模小而且又是刚经历了低迷，这两年出现大风险的概率较小。

    那他的投资价值如何，估值如何，业绩和同行业比较又处于什么地位，为什么我这么看好他，等我写完下篇吧。  休息一下。。。。。。。。。。。。。。