如果一个公司今年净利润600%，这是什么概念，市场会有什么反应呢？  这就是今天我要聊的一个股票，本来想讲讲其他的，中天科技、佐力药业这些，但正好这个公司技术也走的不错，那就先讲这个吧。

美克股份
    公司是本土高端家具第一品牌。公司主营高端家具用品设计、生产及销售，在《中国最有价值品牌》家具品牌企业中排名第一（下图）。截至13H1，公司国内零售/海外批发/ OEM 三大业务收入占比为55%/24%/20%，产业链布局完善。目前在全国30 多个城市共有93 家店面。根据中信证券研究，测算高档住宅限制政策对高端家具影响有限，国内高端家具未来增速有望达到20%+

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好了，讲了好的，我们看看他具体的业绩情况：   

    2013 年上半年收入较去年基本持平为12.5 亿，其中二季度收入同比下滑12%（Q1 为19.9%）。净利润4715.88 万元，同比增长58.0%。收入增速略低于市场预期。   上半年国内家具零售业务双位数增长，家具出口业务下滑，家具批发业务稳定：国内家具零售6.91亿，同比增14.5%，家具出口业务2.47亿，同比增-24%；家具批发业务2.99亿，同比增-2.7%。出口下滑主要是：金融危机导致国外地产不振，并随着国内劳动力价格不断上涨，以及人民币升值压力，导致家具行业OEM前景惨淡。
    但，受益于家具零售业务控制采购成本，公司综合毛利率提升5%是亮点。制造成本下降8.72%，是利润增长的主要贡献力量。制造成本的下降来自公司战略采购政策的执行和FA项目的推进。目前公司零部件标准化率已经做到了89%。
    公司上半年退出了新的股权激励，按照要求：2013年净利润1.5亿。以13年为基数，14年净利润增长率不低于25%，15年不低于57%。（其实就是后面两年保持25%的增速）  注：3月份的一波拉升，就是因为出了股权激励。
    公司12年业绩大幅下滑90%，这就是亮点。网有：不会吧！！！

    这其中有受经济因素影响的原因，但更重要的是之前的股权激励终止计提了一笔费用（去年利润才2千万，计提就要4千万了）。因为12年公司预计无法达到股权激励的目标，直接终止了股权激励，这其中需要计提费用。那就给今年做了良好的铺垫。

    什么铺垫：去年股价的大跌和今年利润的暴增，一正一反，会出现什么效果呢？

    之前一次股权激励已经失败后，本次新的股权激励达到行权条件的动力充足，上半年实现扣非净利润6123 万元，离全年目标还有8877 万元。按照目前的地产火热和上半年的经营，达到目标问题不大。

    去年三季度公司终止了股权激励，一次性计提了4407.03 万元的股权激励费用，导致当季出现了亏损。13年下半年由于去年终止股权激励、一次性计提费用的低基数，公司有望实现更快的增长，符合低基数上高增长的投资逻辑。 

    上半年期间费用率为41.4%，同比增加3.7 个百分点，收入增长停滞不前导致费用率上升；其中销售费用率因广告宣传费增加2600 万，同比上升3.3 个百分点至31.1%；管理费用率因咨询服务费增加560 万，同比升0.5 个百分点8.8%。

    公司2012年提出“提高增长质量-向管理要红利”。  向管理要红利？什么意思呢，其实就是要通过提高管理效率，压缩门店管理层级，来实现公司费用率上的压缩。比如：13年中报，公司门店同比增加了15家，而工资增长增长500万，而12年中报公司同比门店增长20家，工资增长了2778万元。  再比如：通过战略采购中心建立，实现采购成本下降3%。通过自动化FA项目，实现公司零部件标准化，提高自动生产效率实现制造成本下降5.7%。目前公司零部件标准化率已经达到了89%。
    以前公司是以折扣打市场，而2013年收回了门店的折扣权，同时加大了再央视以及主流媒体的广告投入。同样的付出，一个做的是二流生意人，后者做的就是一流生意人眼光了。——就是要打品牌，而不是靠促销！

    后续公司投资机会就看房地产板块是否能带动地产产业链投资机会以及业绩是否能超预期，包括中国房地产和美国房地产，一般家具都会滞后于地产的复苏，业绩超预期的概率极低（指的是超1.5亿目标），但600%增长率就是炒作题材。

    好，下面说说估值吧：

    如果按照目前市值，达到15亿净利润的话，估值也要27倍，不算便宜，但合理。那么就要看业绩是否会出现超预期。如果超预期，那么我认为结合形态走势，出现戴维斯双击的可能性就非常大。 但可惜的是，经过分析，我觉得超预期可能性几乎没有。那失去了翻倍的可能性后，市场留给我们的是什么？

    我觉得就是短期炒作。三季度业绩暴增的炒作！

    说道炒作，不得不说技术面了，下面是我自己的分析，仅供参考：

下面是周线的MACD  LTSH 指标

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1. MACD一直处在底背离的走势中（2）

2. 龙腾四海LTSH指标周线也处于海天分界线之上，是强势的表现。

3. 从大形态来说，经过了去年业绩大幅下滑后，股价也长期处于底部盘整阶段。

下面是日线：

http://s5/mw690/649a8e94tx6CVm7jipSe4&690

1. 从短期来看，上面最大压力就是前期放量的地方（A 和 B）

2. 支撑是在C 这里，价格大概是 6-6.3元附近。 这个支撑是长期来形成底部的筹码聚集。一般要跌破，只有大盘暴跌而错杀，就像6月份，那时实在没办法啊。 但现在又回来了，机会非常不错。

    现在都准备好了，就等三季报出来，或许能够爆发一下。

    关于里面的均线，是我自己平时用来研究个股阻力压力的，个人研究不同，就不多说了。

总结：

    美克股份是一个基本面和技术面都不错的股票，但可惜的是估值不够低，而且行业空间比较一般，业绩难有爆发力。 否则，是一个不错的投资标的。

    在此和大家分享我的分析，仅供参考，互相学习！