马金斋 股指期货开市后的四次重大货币政策出台后的市场表现及简析

一、前期三次上调存款类金融机构人民币存款准备金率与1次上调金融机构人民币存贷款基准利率政策出台后的市场表现

1、2010年5月2日央行宣布：2010年5月10日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，农村信用社、村镇银行暂不上调。
宣布后第一个交易日（5月4日，星期二），主力合约5月期指跳空低开低走，全天整体情况为低开后极小幅中性调整，全天-13点，跌幅为-0.43%。
5月4日沪深300大幅跳空低开后强力拉升,上午尾盘遇阻下跌,全天-48点，跌幅为-1.56%；
2、2010年11月10日央行宣布：2010年11月16日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
宣布后第一个交易日（11月11日，星期四），主力合约11月期指极小幅跳空低开后强力拉升，下午尾盘反转暴力下跌，全天整体情况前强后弱，全天-14点，跌幅为-0.42%；
11月11日沪深300极小幅跳空低开后强力拉升，下午尾盘大幅下跌,全天+10点，升幅为+0.31%。
3、2010年11月19日央行宣布：2010年11月29日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
宣布后第一个交易日（11月22日，星期一），主力合约12月期指大幅跳空低开后上午稍强震荡，下午大跌，全天整体情况很弱，全天-22点，跌幅为-0.71%；
11月22日沪深300大幅跳空低开后上午强力拉升，下午震荡下跌，全天整体震荡较剧烈，全天-6点，跌幅为-0.22%。
4、2010年10月19日央行宣布：自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率0.25个百分点。
宣布后第一个交易日（10月20日，星期），主力合约11月期指巨幅跳空低开后强力拉升，下午尾盘稍回吐，全天整体表现极强势，当日+53点，升幅为+1.57%；
10月20日沪深300巨幅跳空低开后强力拉升，下午尾盘稍回吐，全天整体表现极强势，当日+21点，升幅为+0.63%。

二，简析：
今年国内通货膨胀压力很大，央行开始大幅收缩流动性、抑制通胀，中国大陆已经进入加息周期。
从股指期货开市后三次上调存款准备金率宣布后单次货币政策出台后的市场反应看，对股票与股指期货市场影响很有限，其影响主要在极短期的开盘影响较大，全表现为跳空低开。
5月是空头市场，10月是多头市场，11月是空头市场，把前面所列举的四次货币政策出台后股指期货与沪深300的全天整体升跌来看，四次的升跌也正好符合当时的基本大市场升跌趋势，换句话说：四次货币政策出台对股指期货与沪深300的全天整体升跌影响不大。
当然，中国大陆已经进入加息周期，这个大背景会对市场产生深远的影响。