股指期货投资策略（20100521）美股大跌给A股雪上又加一层霜

国泰君安期货上海市曲阳路营业部  刘洋

没有雪中送炭，只有雪上又加霜。

由房地产新政引发的股市下跌，相较4月15日收盘3165，自4月16日以来至5月20日这期间，上证指数已跌去了609点，跌幅达19%。

基本面方面，国内是房地产新政以及一些流动性紧缩政策率先引发了股市下跌；然后，雪上加霜的是，这期间源于希腊的债务危机愈演愈烈，现在人们谈论的是影响整个欧洲的债务危机，更让人担忧的是，人们开始担心这种危机会把美国和日本拉下水。

对欧元以及欧洲的担忧愈演愈烈。人们在担忧欧元是否会继续存在；有政府官员说“欧元亡，欧洲亡”；认为欧元区经济近几年将以非常低的速度增长的观点也很多。

由于欧元贬值，带来人民币升值，进而影响中国出口的忧虑也开始增加，令人不禁对当前国内经济和股市更为担忧。

境外股市的暴跌也给国内股市雪上加一层霜。

隔夜（20100520）美欧股市大跌。看看收盘：道琼斯10122.72，-3.08%；纳斯达克综合指数2216.87，-3.55%；标准普尔500指数1078.03-3.32%；富时100指数5073.13-1.65%；德国DAX指数5867.88-2.02%。

美国股市从技术上看更为不让人乐观。尽管类似走势，曾经也出现过短期收复失地的情况，但这种走势大多意味着要重回上升通道还有很长路要走。

股指期货的上市交易，丰富了中国的资本市场，使得投资者投资组合的调整更加灵活与高效。愈来愈多的投资者正在进入这个市场。大型机构投资者也都在陆续进入，在昨天的一个座谈会上，一家大型机构投资者谈了他们目前的准备工作，他们的优势，也介绍了他们在算法交易和策略交易方面取得的成绩。

今天，中国的期货市场将迎来首次现金交割。以标的指数最后两个小时算术平均价为交割结算价的现金交割，将使得期货价格向现货回归。股指期货市场目前的运行也反映了这种制度的科学性，即将载入史册的第一个现金交割合约IF1005的价格与现货价格已经非常接近，相差只有几个点。

股指期货第一次交割将平稳顺利进行，没有市场所担忧的“交割日效应”，投资者普遍都很为理性。

善于利用股指期货，对于投资者风险防范，以及投资收益的提高，都是非常有帮助的。

股指期货投资策略（20100521）

期指市场的空头格局依旧，安全做多信号还没有发出，多单尚不必急于入场，尽管股票的投资价值正日益凸显。

（本内容为国泰君安期货上海市曲阳路（大柏树）营业部内部交流，仅供参考，据此操作风险自负）