开卷有益——从测试试题中学习股指期货知识

国泰君安期货刘洋

不提问题，什么书都好读，一提问题，情况就不同了。对于股指期货知识的学习也是这样。

中金所于3月26日下发了《关于沪深300股指期货合约上市交易有关事项的通知》，通知中说，沪深300股指期货首批上市合约为2010年5月、6月、9月和12月合约。关于上市当日涨跌停板幅度，交易所规定：5月、6月合约为挂盘基准价的±10％，9月、12月合约为挂盘基准价的±20％。

我们都知道股指期货有四个合约同时在交易，那么在当月合约交割后，接下来的交易日都有哪几个合约在交易呢？其实这本是一个简单的问题，但是你不了解交易规则，你可能就不清楚。

一家拟做股指期货套利的境外机构的员工最近就从美国打电话过来专门问我这个问题。他们老板问她：“五月份合约交割后，都有哪几个合约在交易？涨跌停板又是怎样规定的？”

其实，这类问题在中金所股指期货开户的测试题中多有涉及，在交易所的开户测试题中就有类似的选择题。

试题一、当IF1005合约交割后，下一交易日挂牌交易的合约分别为（）。A、IF1006合约、IF1007合约、IF1008合约、IF1009合约；B、IF1006合约、IF1007合约、IF1009合约、IF1012合约；C、IF1006合约、IF1009合约、IF1012合约、IF1103合约。

本题的答案是：B。

解释：《中国金融期货交易所交易细则》规定，沪深300股指期货合约的合约月份为当月、下月及随后两个季月。季月是指3月、6月、9月、12月。当IF1005合约交割后，IF1006合约为当月合约，IF1007合约为下月合约，IF1009合约和IF10012合约为随后的两个季月合约。

关于7月合约上市时的涨跌停板幅度，在中金所下发的测试试题中，也有这个问题的选择题。

试题二、若IF1007合约的挂盘基准价为4000点，则在该合约的上市首日，其涨停板价格为（  ）。

A、4800点

B、4600点

C、4400点

答案：C

解释：《中国金融期货交易所风险控制管理办法》规定，股指期货合约的涨跌停板幅度为上一交易日结算价的±10％。季月合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的±20％。股指期货合约最后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价的±20％。挂盘基准价是确定新合约上市首日涨跌停板幅度的依据。

本题中，IF1007不是季月合约，其涨跌停板幅度为±10％。所以，涨停板价格为：4000*（1+10%）=4400。

关于上市季月合约的涨跌停板，交易所曾经下发的测试题中也有这样的选择题：

试题三、若IF1012合约的挂盘基准价为4000点，则在该合约的上市首日，其涨停板价格为（  ）。

A、4800点

B、4600点

C、4400点

答案：A

解释：《中国金融期货交易所风险控制管理办法》规定，季月合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的±20％。本题中，IF1012合约为季月合约，季月合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的±20％。所以，其涨停板价格为：4000*（1+20%）=4800。

开卷有益。股指期货开户进行知识测试这一创新，确实有利于投资者在问题中去学习，去掌握相关的股指期货知识。投资者不妨多看看中金所发布的股指期货测试试题及其解答，以增进自己对股指期货相关知识的理解与掌握。