上周市场呈现先大涨后振荡整理的走势，上证综指周涨幅为0.29％，深成指周涨幅0.56％、沪深300指数周涨幅0.42％，成交金额较前期略有放大，中小板指收出连续第八根周阳线，收报6307.39点，再创两年多来新高。医药生物、有色金属、食品饮料等行业涨幅居前，房地产、家用电器、金融服务等行业跌幅居前。受此影响，重仓中小盘股的基金表现较好，而重仓医药、有色金属等个股的基金更是涨幅靠前，重仓金融地产的基金则继续垫底。

　　强势或持续风险已加大

　　具体而言，不包括分级基金，上周净值增幅较大的主要是华商系、天治系以及东吴系，这三家基金公司旗下基金对医药股的配置均较重，其中华商盛世成长重仓的中恒集团上周涨幅高达12％；基金通乾也是重仓了多只医药股，其中第一大重仓股云南白药上周涨幅超过11％。医药指数7月2日创出1031.93点的低位以来逐波反弹，截至上周五，其间累计涨幅已达到38.62％，远远高于其他行业指数的涨幅；医药指数最新报1430.48点，较今年4月调整前夕的1449.81点仅一步之遥。未来强势可能还会持续一段时间，但有业内人士认为，与收益相比，风险已越来越大，部分基金已经开始减仓。

　　下阶段市场频繁波动是常态

　　据德圣基金研究中心截至9月9日基金仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的主动型基金平均仓位均有小幅下降，且表现为主动减仓，其中股票型基金仓位小幅下降0.42％至84.79％，偏股混合型基金加权平均仓位为77.06％，相比前周下降0.87％。具体来看，上期加仓基金数量及增仓幅度相比前期大幅度下降，主动减持基金的数量则基本相当，122只基金主动减仓幅度超过2％，42只基金主动减仓幅度超过5％。华夏基金延续前几期的态势，继续小幅主动减仓。另外，易方达旗下部分风格灵活的基金产品如易方达科汇也选择减仓。

　　汇丰晋信基金有关人士就表示，短期股指在多重不利因素压制下有继续调整的压力。上周末，统计局已提前公布上月经济数据，面对当前较为复杂的经济和策环境，他们做好调整以应对新的市场考验。天治基金人士也表示，下阶段市场频繁波动仍是常态，要调整投资布局，重点关注泛消费、低碳经济、区域经济、人民币升值、通胀预期、资产整合等行业和主题在内的业绩增长确定、策导向确定、投资主题确定的“三确定”行业。

　　上周表现靠前的基金

　　基金名称最近一周净值增长率

　　国投瑞银瑞福进取 6.54

　　华商盛世成长 3.84

　　长城景气行业龙头 3.50

　　天治创新先锋 2.97

　　长城久富核心 2.93

　　国泰金鼎价值 2.87

　　基金通乾 2.85

　　华商动态阿尔法 2.85

　　东吴进取策略 2.82

　　东吴双动力 2.80

　　上周表现落后的基金

　　基金名称最近一周净值增长率

　　国投金融地产指数 -1.78

　　银华领先 -1.67

　　长城品牌优选 -1.41

　　富国天瑞强势地区 -1.36

　　宝盈泛沿海 -1.23

　　华宝 180 价值 ETF -1.17

　　基金盘点宝 180 价值联接 -1.13

　　银河沪深 300 价值 -0.96

　　申万巴黎沪深 300 -0.96

　　易方达50 指数 -0.95