• 淡马锡风险管理架构

 

 

作为一名投资者，承担风险是淡马锡的业务中不可或缺的部分。

 

 

董事会针对淡马锡的风险管理架构和职能制定目标和总体方向。

 

 

淡马锡采用风险共担的薪酬制度来强化均衡承担风险的企业文化。这种制度以机构为先，立足于长远，并将员工与股东的利益挂钩，以促进淡马锡共同所有者的精神。

 

 

在高级管理团队的监督下，淡马锡的日常决策过程均把各种风险因素考虑在内。

 

 

淡马锡提升了自身能力与营运程序，以便淡马锡能更迅速地应对全球市场持续的不确定性。淡马锡也进一步优化了衍生产品及结构性产品的风险管控架构。

 

 

 

风险管理

 

公司作为整体所面临的策略、金融与营运风险，都是在公司层面上进行管理。

 

 

投资的风险源自:估价与价格、国家、政治、信誉、法律与监管条例、税务、融资及主要管理层。

 

 

每个风险类别各有一个指定的风险主管，在特定的投资项目或公司层面负责管理这些风险。

 

 

淡马锡通过核准审批权限、公司政策与标准操作程序来推动终端到终端的流程管控。这些既定程序包括向董事会呈报风险的规定，自全球金融危机以来经受了检验与强化。

 

 

风险类别

 

 

 

风险值估测

 

 

假设投资组合的构成或市场情况保持不变，淡马锡的年度风险值，为一个相对估计值，测算淡马锡的投资组合价值在未来12个月期间可能出现的变化。

 

 

淡马锡的年度风险值估计为240亿新元，或相当于截至2012年3月前的投资组合总值的12%。这和2011年的情况大致相同。

 

 

淡马锡的前10大持有资产占投资组合价值的57%及风险值的60%。淡马锡的最大单一持有资产新电信，占投资组合价值的14%以及风险值8的17%。

 

 

各行业领域的风险值 (%占比)

 

 

 

蒙地卡罗投资组合回报模拟法

 

 

淡马锡使用蒙地卡罗模拟法来预计未来回报的几率，假设市场情况及投资组合成份在这期间没有发生激烈变化。

 

 

以下图表显示了2008年—2012年五年间，每一个财政年度结束后12个月可能取得的回报几率，曲线的高点代表在下一财政年底最可能取得的投资组合回报。

  

 

根据淡马锡对截至2012年的投资组合成份进行的模拟预测，淡马锡的投资组合在2013年有六分之五的机会取得介于-18%和+26%的回报。大致跟去年的估计相近，虽然取得较低或负数回报的可能性略为提高。

 

 

 

 

法律及监管

 

 

淡马锡的法律及监管部门的核心功能，是提供交易与咨询支援监管内部合规。

 

 

淡马锡的法律风险管理架构界定了可接受的法律风险参数，再加上相关政策、程序和系统的支持来执行有效及一致的法律风险管理。例如，淡马锡的政策只允许经董事会表决授权的人员代表指定的单位在预设的范围和限制下进行衍生产品交易。

 

 

监管合规是通过强健的股票追踪系统、包括在新加坡和香港的自动化系统来实现的。淡马锡不断评估并更新相关的监管需求，以追踪各项法律及监管条例的变化。

 

 

淡马锡道德规范与行为守则(T-Code)为董事会和员工的日常工作提供指引架构。该守则突显了淡马锡的MERITT六大价值观，并以诚信品格为其中最重要的原则。守则的核心内容包括监管内幕交易、收受馈赠和娱乐以及举报行为等各方面的相关政策，它们构成了道德规范与行为守则中不可分割的组成部分。

 

 

 

内部审计

 

 

淡马锡的内部审计部门向董事会审计委员会报告。

 

 

内部审计部门定期对淡马锡所有办公室的关键控制流程进行审查，并依据董事会、董事会审计委员会或高级管理层的要求执行特殊的审查工作。其主要目标是确保淡马锡在各个区域及营运部门都有良好有效的内部监控系统，同时保证员工对于内控措施具备高度的认知和遵守。

 

 

淡马锡在推行重要的新系统运行或操作流程变更之前，会就内控事宜征求内部审计部门的意见，将内部审计部门所提议的控制程序纳入新系统的开发或新程序的设计范围内。