主权债危机形势继续恶化，越来越多国家的政府债市场功能失常，新一轮欧元区财长会议召开在即。10月26日欧盟峰会之后11月受债务危机影响最大的南欧国家政府中的三个发生政权更迭。市场信心仍然低迷，而且缓解危机的计划仍然缺乏切实可行的细节。新任欧央行行长马里奥•德拉吉在11月中召开的欧洲银行业大会上也明确指出了这一点。本周即将召开的两次会议有望就这些细节问题提出更加可行的方案，但更长期的计划可能要等到12月8-9日的欧盟委员会会议上才能讨论。但市场可能期待更多。

周二的欧盟财长会议上，EFSF的首席执行官Klaus Regling将提交一份关于确定该基金杠杆率的方案。包括在一级市场以及二级市场干预的原则，以及给各国政府提供更大的预防性信贷额度，4400亿欧元资金的杠杆率以及EFSF的投融资战略等都要在这次会议上批准。

此外，给希腊提供下一轮80亿欧元的援助。欧盟领导人和IMF坚持要求希腊新政府的全部成员给出实施财政紧缩政策的书面承诺。这一要求已经得到了满足，因而下一批援助资金将在12月初发放。

本周会议之后的下一次欧盟委员会会议则可能更多关注欧元区内部的经济融合以及探讨对欧盟条约的部分修改上。可能赋予布鲁塞尔更大的监督权，并对不能履行联盟建议国家自动执行制裁（目前需要欧盟成员投票）。对于违反财政规则国家取消投票资格甚至开除出欧元区的可能性尽管有讨论但不太可能包括在内。同样，欧元区共同债券的发行看起来也还遥遥无期。德国总理默克尔已经表态即便欧元区财政融合有所进展，也不太可能很快发行欧元共同债券。

欧债危机已经成南欧小国逐渐蔓延至欧洲核心国家法国，尽管法国在8月24日和11月7日公布了财政紧缩政策，11月15日10年期法国债券与德国债券利差扩大到了欧元诞生以来的最大200个基点。经济基本面也同样差强人意，GDP增速放缓，11月制造业PMI下降到了09年6月以来的新低47.6。目前很难说债务占GDP的比重能否在2013年保持平稳。后果之一就是法国不能再反对德国提出的对违背财政纪律的国家进行制裁以及财政整合的提议，而要配合德国在推动联邦制以及财政控制方面的努力，作为要求欧央行在危机中发挥更大的作用（德国反对这样做）的对价。这样一来，就要求法国再出台新一轮紧缩财政政策来降低公共财政支出。如果2012年法国经济增长进一步放缓一个百分点，而利率上浮150个基点，则公共债务就会在2016年之后继续以超过GDP增速的速度增长。但法国明年5月大选在即，公共支出预算削减的幅度究竟多大也还是未知数，也就决定了债务占GDP比重何时能够企稳还有不确定性，欧债危机的蔓延也仍充满变数，这些都可能为法国主权债评级带来负面影响。