德赛电池-iPhone6电池容量提升或带来电源管理系统单价提高

·苹果历代屏幕型号及电池容量：电池容量大幅提升对电池管理模块复杂度要求提高。iPhone6的屏幕尺寸分为4.7英寸和5.7英寸两款，屏幕尺寸大小分别较第五代机型扩大17.5%和37.5%，相应的电池容量也将有大幅提升。其中iPhone6电池容量为1810mAh，较iPhone5s提升16%；iPhone6L（注：暂定名，最终未确定）电池容量为2915mAh，较iPhone5s大幅提升87%¹。iPhone6电池容量大幅提升对电池管理模块的复杂度要求会明显提高，相应的价格也可能更高。

表1 苹果历代手机屏幕型号及电池容量

资料来源：中关村在线等

¹iPhone6L手机型号及电池容量未有公开权威信息，此处参考媒体报道

·苹果订单价格提高假设下对德赛影响简要分析。苹果是德赛第一大客户，其iPhone手机销量及给予德赛的供货比例变动极大程度地影响后者收入波动。表2显示了苹果在德赛收入构成中的重要地位。随着三季度苹果新品上市，德赛的收入增速将加快。其中因电池容量大幅提升带来电源管理系统单价提高将对收入有积极贡献。

表2 苹果是德赛第一大客户

数据来源：德赛电池公告、苹果公告

注：2009-2011年，将来自东莞新能源（ATL）的收入看做来自苹果收入；2012-2014年中期，将来自第一名客户的收入看做来自苹果收入。

表3 电源管理系统单价提升对收入有积极贡献——假设对苹果供货量维持2013年水平，电源管理系统单价提升5%～30%，来自苹果收入占比35%，来自其他客户的收入维持2013年水平，则总收入将增长2%～11%。此处仅是单价提升对总收入的贡献静态分析，若考虑量的增长及对其他重点客户的增长，总收入将有较高增长，且单价提高可能带来毛利率提升，进而带动整体盈利能力提升。

数据来源：个人整理

邨善 08/28/2014