白云山2013年业绩说明会纪要

﹒仿药伟哥生产已经没有任何问题，就等原药保护期到期了，今年就能上市。

﹒医药制造板块，要抓住新版GMP认证期限的机遇在未来3-4年并购20家以上企业（也可能只是并购生产线）。

﹒医药制造和商业板块都要加大并购力度。

﹒三大新业态：电子商务、医疗服务、资本金融。

﹒中成药增长缓慢的原因及展望？

据我所知，全球大型企业能保持收入和利润11年增长的只有4%。新医改后，医药环境发生了很大变化，主要体现在医院低价招标上，价格压得很低。不过医药方面可能有一些新政策推出，如中成药日均消费5元以下的产品不用政府定价，公司的产品基本都是2元以下的。这是一个潜在的利好。华佗再生丸、消渴丸仍是中药里的“现金奶牛”，集团要巩固和发展现有现金奶牛产品并加快培育新品种。

﹒王老吉的天花板，增长预期？

王老吉没有用任何添加剂，这是市场上大多数饮料没有的优势；随着人们生活方式的转变导致的上火会增加，市场自然会增长，应该会高于行业的10%-15%水平；抢占竞争对手的份额。从长期来说，任何行业都会有天花板，凉茶也不例外，但3-5年内不讲天花板。

·王老吉2014年利润水平会如何？

根本问题在于利润与市场的平衡。我们要考虑长期发展，首先要看市场，不会过多在乎一两年的盈利。至于2014年的利润水平，要看情况，如果竞争对手突然出了问题，那么我们就要抓住机会加大投入。正常情况下，今年利润水平将好于去年。

·王老吉渠道水平如何？

已有过万人队伍，铺得非常细了。

·凉茶新产品方面怎样考虑？

首先是深耕王老吉凉茶；其次，短期内会做一些有限延伸；长期而言会慎重考虑往可口可乐的模式走。

·科研863项目？

王老吉是药，最初是治瘟疫的，其实像可口可乐也是药，治感冒的，只是在宣传时不说是药；历史上有说喝王老吉的人身材标准。这些我们都会在未来发布科研成果。

·我们做了一个调查：喝王老吉的人，60%喜欢有糖，35%喜欢低糖，5%喜欢无糖，我们就根据这种喜欢开发出了无糖和低糖产品。我们也推出了PET瓶装，在广西、广东市场不错，让竞争对手感到很有压力。

·王老吉的优势区域及占比情况？

关于这方面的具体数据会有第三方机构可能会在3月份发布。王老吉最早发源地在广东沿海一带，但现在内陆发展明显加快，如河南、安徽等，另外像四川、重庆等特俗市场（指喜欢麻辣），但重点还是在南方。

·关于激励：王老吉的激励水平是比较接近市场的水平，激励政策是单独指定的；上市公司的激励还在探讨中，股权激励没有太大的吸引力。

·央视广告投放力度不足？

竞品投入可能比我们的力度更大，其实我们的投入也不少。今年是世界杯年，力度会有大幅度加大。

·广药与白云山的整合预计需要3-5年时间，主要从采购、生产、营销及管理方面进行，目前已在采购方面进行整合，预计今年可带来1亿元的成本节约。