线上与线下必然存在互博现象，这是由二者的对立属性决定的。从宏观角度来看，线上业务比重提高必然意味着线下业务比重下降；反之，线上业务比重下降必然意味着线下业务比重上升（线上比重+线下比重=1）。二者是此消彼长的关系。单就企业微观层面来看，可以保持线上与线下业务的同时增长，这取决于企业的整体经营实力，但即便如此，线上业务也必将对线下业务构成实实在在的冲击。由于线上业务没有线下业务的房租成本，其产品价格往往更低，当网络消费趋势形成后，其对线下业务的冲击将更大。如果线下业务要争取市场份额，降价促销是必然选择，而这必将拉低线下业务利润率。由于线上业务利润率较低，即使苏宁易购能够获取相当市场份额，也必将拉低其整体盈利能力，除非苏宁电器能够做到低价销售同时控制并降低各项成本费用。考虑到苏宁电器强大的物流配送能力和较强的集团采购议价能力，其线上业务利润率应高于行业平均水平。但不论其如何平衡线上与线下业务，线上业务对线下业务的冲击将是必然的，苏宁电器必须正视这样的事实。总之，苏宁电器做大做强线下业务是根基，可以为线上业务提供现金流保障；发展线上业务是符合趋势的必然，而这必将对线下业务构成冲击，二者存在矛盾也相互影响。

                                         CunShan Investment  2011/07/22