週四港股期指結算日上演過山車行情。受美股走好和內地股市走強提振，港股在期指結算日高開後一度走高，恒指盤中站上24000點大關，最高漲至24015點，創逾兩年半以來新高，但是港股未能繼續往上突破。恒生指數報23789.09點，跌17.26 點，跌幅為0.07%。大市成交633.42億港元。恒生分類指數全部2漲2跌，金融分類指數跌0.21%、公用事業分類指數跌0.33%、地產分類指數漲0.26%、工商業分類指數漲0.05%。週邊方面，隨著感恩節假期的臨近氣氛愉悅，股市亦繼續攀升今年新高。道指升25點和標普500 指數週三雙雙上漲收盤創新高。納斯達克指數亦收於以2000年9月以來最高點位。受即將到來的節日影響，週三交易量較薄。美國股票交易市場將在週四全天暫停交易，週五交易半天。然而，交易員正緊密跟蹤比特幣市場。該虛擬貨幣價格在週三早上首次突破1,000 美元。一個比特幣的價格已在2013年上漲了78倍，投資者希望該試驗性數位貨幣最終可以成為合法的全球性貨幣。Hewlett-Packard 股價大幅上升9.05%，公司公佈季度營收及盈利超預期。在被一位破產法官判定與聯邦政府和解，允許兩家航空公司合併後，US Airways 股價小幅上漲，American Airlines股價升約2%。與此同時，J.C. Penney 公司股價飆升超7%，兩個月來首度超過美股10 美元。股價自今年年初低點已反彈超60%，並且目前看來該零售商或由今年假日購物季節起逐漸走出困境。經濟方面，上周首次申領失業救濟人數超預期回落。10 月耐用品訂單環比下滑，然而回落幅度弱於預期。密西根大學和路透社聯合宣佈的11月美國消費者信心指數漲幅強於預期。恒指今天上試年內新高。而昨天的大市成交普通，更重要的是沽空比率下跌，會是好友的好消息。市場傳聞中國政府或發放4G 牌照，令中移動（941）率先炒起，而聯通（762）則受壓。這並不是首次傳出類似的傳聞。無論如何，我們比較喜歡中興（763），或者是手機製造商TCL 通訊（2618）甚至聯想（992），多於運營商。運營商競爭激烈，還有OTT（Over the top）服務如微信等帶來的威脅，更不用說行動虛擬營運商（MVNO）的挑戰。在台泥（1136）宣佈私有化後，水泥股昨天跑出。昨天我們提到的公司，包括山水水泥（691）及西部水泥（2233）在大升後，股價仍然低於帳面值。預期強勢可以持續。喜愛風險的可以選擇中國建材（3323），以及金隅（2009）。亦要留意台泥私有化作價僅是FY13 年市盈率約10 倍，或約0.83 倍市帳率，似乎私有化作價HKD3.9 有上調的空間。港股市場情緒近期比較沉悶，很多前期強勢的二三線股均出現了大幅回檔，目前各大投行開始調高港股未來的目標，對市場氣氛有助於提振，但投資者仍需謹慎投行高位唱好配合的出貨行為，因此建議投資者還需選擇估值較低，業績有支撐的個股。

個股推介：輝山乳業（6863）上市之前首次公佈最新業績。純利下跌2%，主要是因為股權獎勵開支以及上市費用。以公平原則比較並撇除這些因素以及生物價值重估後，核心盈利應是按年升約18%，而毛利率則由52.4%升至58%。今天的股價受壓，我們會視之為買入機會。目標價格3.3港元，止蝕價格2.6港元。

勝利證券 高鵑

2013年11月28日