恒指週四早盤低開，大市下午跌幅稍為擴大，繼續於50天線以下徘徊。恒生指數報22881點，跌155.91點，跌0.68%，大市成交456億元。週邊方面，週三晚道指強勢，再創收市新高，或會令部份投資者情緒高漲。對此我們有點保留，因為其他指標例如沽空比率，股票上升/下跌數目比率，以及夜期的表現都預示我們在短期應保持審慎。夜期只上升28點，並未跟隨昨晚道指早段的強勢。仔細研究會看到道指的強勢主要來自強勁的企業盈利，以及再一次預期聯儲局放慢退市。而投­資者也要留意年初至今恒指很多時都沒有跟隨道指的方向。當然，正面來說，恒指昨天也沒有跟隨A 股的弱勢，所以再一步調整的壓力亦似乎不大。整體來說，若大市波幅加大我們不會感到意外，特別是近日的成交偏淡。星期五的美國就業報告，以及週末中國三中全會的潛在改革，會是短期要留意的市場事件。由最新股價走勢看來，似乎在部份板塊收割獲利也是不錯的主意，包括新能源股，家電股，環保股等等，儘管這些板塊的增長前景依然不俗，並很可能有國策扶持。中國會廢除要求航空公司國內線設立最低票價，這消息可能會令整個客貨運行業的生態改變。預期會看到更多廉航出現，運輸成本下降，鐵路面對的競爭更大等等。明顯的贏家會是中國民航資訊網路（696），隨著客運量上升，公司的網上訂票業務會受惠。同時間，最近走弱的棉花價格會令紡織股受惠，特別是依賴本地供應而之前幾年受壓的公司，如：德永佳（321）等。由於央行近日發表第三季度貨幣政策執行報告，在近幾年較大幅度加杠杆後，經濟可能將在較長時經歷一個降杆杆和去產能的過程，並定調貨幣金融政策「穩」字當先，內銀股走軟，市場氣氛降溫。而隔夜美股表現良好，受到歐洲資料利好帶動，三季度業績公佈後，個股份化較為嚴重，投資者在投資時應該仔細觀察，業績是否持續走好，還是環比增長放緩，謹防前期高估值股業績“見光死”，策略上注重受惠國策的行業和個股。

個股推薦：廣深鐵路（525）客運運價改革受益最大的為廣深鐵路。同時，廣深也將受益於國家提出的‚盤活鐵路用地政策。客運新機制，廣深彈性最大，受益最大。由於廣深鐵路 50%以上的收入來源於客運。客運收入中，65%以上的收入來源於長途車，因此廣深鐵路對客運提價的彈性最大。在僅考慮長途車提價的情況下，我們測算廣深鐵路對於客運提價的業績彈性為2倍。若 2014 年客運提出新定價機制及普客提價 30%，廣深鐵路有望業績增厚 50%以上。目標價格4.8港元，止蝕價格3.6港元。

勝利證券 高鵑

2013年11月7日