週五港股走出了過山車行情，恒指走勢反復，早盤受A股影響，一度走強，金融股走勢強勁，股指午後震盪回落，地產股走弱拖累大市表現。恒指跌21點，跌幅為0.1%，報22517點。大市全日成交678.79億港元。恒生分類指數3跌1升，金融漲0.23%、工商業跌0.4%、地產跌0.63%、公用事業跌0.31%。週邊方面，週四道指大跌255點或1.47%，創近二個月來最大跌幅。沃爾瑪與思科的業績令人失望，蓋過利好的經濟消息，大幅拖累了美國股市。沃爾瑪公佈第二季美國銷售低於預期，其股價下跌2.6%。此外，思科在週三收市後公佈的業績令股價跌7.2%。經濟消息方面，美國公佈上周初次申請失業救濟人數減少1.5 萬至32 萬人，減幅多於預期。另外，美國7 月消費者物價指數（CPI）上升0.2%，符合預期。CPI 為主要的通貨膨脹指標。美國10年期國債收益率上升至二年高點，金價上升，顯示投資者預期聯儲局縮減購債時間可能較快到來。昨晚道指因為市場擔心聯儲局退市而大跌，今天恒指也是經受住了考驗。在過往幾天累積大量升幅後，獲利收割的壓力可以很大。坦白說，近日香港和美國股市走勢的相關性並不太高，聯儲局退市亦不是新鮮事物。若更有影響力的A 股走勢相反，有可能看到市況相當波動。今天的烏龍事件已引起了港股市場的波動，無論如何，內銀股及內房股之前升幅甚多，下周可能會受壓。隔夜金價走高，黃金相關股可能會跑出。對金礦股比較有保留，所以可以留意落後的周生生（116）及周大福（1929）。高息股及防守股也有機會跑出。今天的主要新聞是歐萊雅（L’Oreal）以25%溢價收購美即（1633），相等於約4.3倍市帳率。歐萊雅宣佈代表公司62.3%股權的6位股東已接受方案。所以這個慷慨的收購應可成功。監管當局的批核是唯一障礙。太古地產（1972）對香港樓市的前景變得審慎，並將派息減半。有趣地看到蘋果日報報導中原地產創辦人施永青打算出售持有的11億物業，似乎樓市前景相當不明朗。內房方面，業績個別發展。雅居樂（3383）令人失望，但其他小型發展商則不俗。相對而言，A股市場則因為經濟起穩，貨幣方面沒有更多困難而吸引了不少買盤，預計恒指未來一段時間將視乎A股而行動，調整後仍具有上升動力，建議投資者短期回避近期漲幅過大的個股。

個股推薦：工商銀行（1398）工行近期在積極的逐漸調整資產運用政策，尤其是中小企業和零售金融的發展是銀行業未來的發展方向，逐漸調整自身的資產結構，不斷滿足這一類高效率的融資需求。工行目前的理財資產規模達到1萬億，已經同比增長30%之多，其中保本型占比20%。帶動了手續費收入增長，在今年已呈現出良好的發展態勢。貢獻了銀行業的利潤。展望未來，雖然銀監會對理財產品的運作提出更多監管上的限制包括規模和運作方式，短期內理財規模的發展可能會放緩，但銀行的創新衝動仍然很強，全年來看工行理財的規模仍會保持20%的增速。目標價格5.8港元，止蝕價格5.0港元。

勝利證券 高鵑

2013年8月16日