週二國內A股收跌，港股走勢疲軟，早盤漲跌反復，午後於22250至22320區間震盪，IT股地產股領漲藍籌。恒生指數漲3.33點，報22,285.52點，漲幅為0.02%，大市成交548.10億港元。恒生分類指數3跌1漲，金融漲0.21%、工商業跌0.06%、地產跌0.03%、公用事業漲跌0.23%。週邊方面，週一道鐘斯工業平均指數收高138點，尾盤進一步擴大漲幅。美國公佈製造業與建築支出資料不佳，似乎並未動搖投資者的信心。美國5月製造業指數自11月以來首度下降，建築支出上升亦不如預期。供應管理協會的美國製造業指數亦由4月的50.7跌至5月的49，及低於預期的50.9，是自2009年來第二次收縮。生產及新訂單指數大幅下跌分別近5%及3.5％。聘請繼續上升，但速率放慢。企業方面，網上遊戲公司Zynga裁員18%，並關閉紐約，達拉斯與洛杉磯門店。該股票重新開始交易後，股價大跌逾12%。在裁員消息公佈後，該股票不久便暫停交易。福特，通用與豐田均公佈，5 月的美國汽車銷售較預期強勁。醫藥股Merck股價大幅上漲，該醫藥公司公佈了一項對皮膚癌治療的研究成果。英特爾獲分析師調高評級，股價上升近4%，與Merck同為漲幅最大的道指成份股。土耳其股市重創8%，抗議總理Recep Tayyip Erdogan 的行動於其國內擴散。但其他歐洲股市對土國暴亂並未有大幅反應。三大主要指數收低0.7%至0.8%。美國供應管理協會（ISM）指數疲弱，反而令到道指大幅反彈，原因是市場對量化寬鬆提早終結的憂慮稍為消除。這有點反傳統，但在短期來說，可以預期如果資料向好則美股反而會向下，反之亦然。很有興趣知道其實聯儲局主席伯南克及其團隊，會否懷疑QE除了帶來投資市場,股市，匯市，商品大幅波動外，對實際經濟的效益並無太多。同時間，香港市場的波幅延續了昨天的弱勢，由於官方及滙豐的中國採購經理人指數（PMI）背馳，而令大市像過山車般低收，成交則只屬一般。部份賭業股的強勢可以理解，5 月的澳門博彩收入數字勝於預期，整體來說，仍是投機者主導的市場，而對投資者不利。傳媒報導聯想（992）將會和日本NEC成立合營公司，聯想反應很快，並澄清正和協力廠商洽談，但現在未有實質消息可以公佈。但相信這對部份投機者來說已足夠。總的來說，美國股市走好又可以暫令全球市場起穩，不過在經濟基本面沒有改善的情況下，港股依然難以受惠，預計短期將在22000點附近震盪，如跌破則建議投資者適當減倉。

個股推介：中信證券（6030）看好中國證券行業的長期的結構性發展機會，主要考慮到政策利好的推動下，國內券商在業務擴張和財務杠杆方面均存在很大的提升空間。近期券商的創新業務繼續保持快速增長。此外，不久前獲批的證券公司收益憑證融資工具顯示出監管機構説明券商提升杠杆的明顯意圖。加上類銀行的息差業務未來可能貢獻更多盈利，我們預計未來幾年證券行業的淨資產收益率有望逐步擴張。長期目標價格21港元，止蝕價格14.5港元。

勝利證券 高鵑

2013年6月4日