週四港股走勢較為反復，早盤低開後窄幅回升，午後隨A股急跌後跌幅收窄，消費股領跌藍籌。恒生指數跌6.40點，報22,771.44點，跌幅為0.03%。大市成交639.97億港元。恒生分類指數2跌2升，金融跌0.32%、工商業漲0.72%、地產漲0.83%、公用事業跌0.01%。週邊方面，由於美國就業市場有轉好跡象，道指創歷史新高後，週三進一步上漲43點。S&P500指數收高1.67點，距2007年10月所創歷史高位僅1.3%。ADP公司週三公佈的私人企業新增就業資料理想，可能預視週五政府公佈的新增就業人數高於預期。最新公佈的褐皮書顯示，12個聯儲局地區的經濟活動擴張速度，與1月中公佈的溫和至稍高速度相同。聯儲局官員，包括主席伯南克，均曾暗示了儘管經濟改善，央行將持續購買資產。恒指全天疲弱，沽空比率稍為下跌，但成交未見進一步突破。繼美股後，歐洲股巿也挑戰金融海嘯後的新高。但獲利回吐壓力似乎不輕，恒指方面，我們認為重磅股匯控（5）及中移動（941）短期仍缺乏股價催化劑，也許留意中資股及其他中小型股份會有更佳的短期回報。巿場對兩會的經濟目標及政策整體反應算是正面。近期的反彈配股，昨天收巿後我們就見到美高梅（2899）股東減持，而海通（665）亦宣佈供股。但大巿整體的承接力似乎不俗。昨天遭股東減持的龍源（916）一度跌穿配股價後回升，而業績後受壓的旺旺（151）低位也反彈。風電股和葉岩氣股及環保股在熱炒後普遍受壓。取而代之的似乎是炒作4G發牌的電信設備股如中興（763）、京信（2342）。內銀股近期的表現不俗，銀行管理層在兩會上確認了銀行資產質素依然良好，較早前招行（3968）及部份A股銀行的業績預報也屬正面。對於近期市場我們依然認為行業和個股的甄選將會強於對指數的期望，地產調控政策使得地產股壓大盤，是買入其他股票的良機，不少的中資股二三線股票（城鎮化、航運、新能源）週期股也已經開始反彈，說明資金未來更加關注有成長潛力的行業和股票。

青蛙王子（1259）近來市場對計劃生育政策可能使得這一主題的熱情在持續升溫。看好2013年嬰幼兒消費行業的前景，受益于龍寶寶消費，整個行業銷售額增速有望從12年20-22%提升至13年25-30%，若計劃生育政策近期得到放鬆，行業增速有望再上一個臺階。目標價格4.1港元，止蝕價格3.0港元。

勝利證券  高鵑

2013年3月7日