週三港股經歷了昨天的下跌之後，今日高開後維持震盪，開盤之後地產股銀行股領漲藍籌，尾盤收窄。恒指收盤報23256點，漲108.4點或0.47%，成交747.8億。週邊方面，歐美經濟資料勝預期，加上市場對西班牙及義大利政局的憂慮稍減，美股顯著反彈，曾重越一萬四的關口。道指最多升133點，升至14013點，尾市升99點，報13979點。美國總統奧巴馬呼籲國會通過小型法案，令華爾街可以延遲削支。近日有共和黨表示，讓自動削支生效可以迫使白宮認真考慮控制赤字。國會預算辦公室預料，美國經濟今年增長1.4%，若可避免自動削支，經濟增長會高1.5個百分點。本年度聯邦赤字會減至8,450億美元，是四年來首次減至1萬億美元以下，占GDP5.3%，主要因為收入較高的美國人稅款增加。昨晚道指反彈，今天到恒指也是穩定下來，但昨天戲劇性的大跌，短期內可能會令投資者在短期變得審慎，特別是考慮到農曆新年將至。正如在大地震之後，生還者會擔心尚有餘震。昨天香港巿場的表現再一次顯示出其高估值的特性。而似乎真的是禍不單行，像有只無形之手將所有壞消息和不利傳聞集合一起彈出。繼歐債危機再一次浮出水面，以及中石化（386）不受歡迎的配股後，我們還有巿場傳聞香港政府將於星期五宣佈新一輪的抑壓樓巿措施，內地人民銀行暫時叫停內銀的借貸，以及持續升溫的中日緊張局勢。當然有部份跌幅是因為投資者獲利收割所致，但某程度上，衍生工具的交易也加速了跌勢。無論如何，在大跌巿下之後仍企穩的股票值得留意。除了傳統的防守股外，我們留意到的中小型股包括合生元（1112），中芯國際（981），星獅國際（535），以及天能動力（819）。看好2-3月市場走勢，但港府或再推壓抑樓市新招，而且歐洲偶爾的危機對滙豐的歐洲業務較多的國際銀行有較大衝擊，看淡香港本地股走勢，看好前期滯漲、並且盈利預警已經公佈的中資低淨值股票。

中航科工（2357）2013年初以來國內軍工板塊大幅上漲，推動因素為與鄰國的領土摩擦增多所導致軍事採購的大為改善，未來中國國防開支繼續增長會持續推動了航太軍工產品的需求。近期釣魚島局勢持續緊張，國家高層充分意識到維持這種對抗需要的是持續增加的航太軍工的投入，以此為契機，不但在研發上投入將增加，在軍工設備採購上的投入也將迅速增加。未來集團將把更多與航太相關的A股子公司股權注入中航科工當中，有著優良資產注入的強烈預期。認為中航科工作為整合中航工業集團資產的上市平臺的戰略重要性沒有改變。但同時也應注意資產注入時機和政策風險。建議在3.70港元附近買入，中期目標價格為4.2港元。

勝利證券  高鵑

2013年2月6日