週四港股低開後低位振盪，資源股地產股領跌藍籌。恒生指數跌92.53點，報23,729.53點，跌幅為0.39%，大市成698.97億港元。恒生分類指數1漲3跌，金融漲0.06%、工商業跌0.02%，地產跌1.49%、公用事業跌0.69%。週邊方面，在美國聯儲局宣佈維持超低息及寬鬆政策不變，並強調最近經濟增長已陷入停滯之後，美股反復回吐，尾市跌幅略擴大。儘管美國1月新增的私人職位遠多於市場預期，但第四季度GDP意外萎縮0.1%，加上儲局指出近幾月來經濟因天氣等因素而陷入增長停滯，美股即從5年新高回落。尾市道指跌44點，報13910點。今天恒指開始由強轉弱，因為昨晚美國公佈12年第4季GDP意外地收縮，導致了恒指回檔。美國的宏觀經濟資料或許使大家感到比較矛盾，一方面考慮到資料差勁，會引起巿場期望聯儲局持續買債，而資料向好，則會擔心政府提早退巿。聯通（762）的盈喜屬巿場預計之中，對股價也沒有太大影響，也是因為2011年業績屬於低基數，而公司的營運杠杆以及3G的上客量大為改善了。大唐（991）的情況也相類似，巿場瞭解煤價下跌令成本降低。公司股價大幅跑輸同業，可能是因為行業普遍的高負債，低效率以及太多非核心業務。就風險和回報比來看，不太理想。內房股早盤走強，傳媒有報導政府或會容許2013年樓價上升10%。隨著A股房產股的下跌，也轉頭向下。回頭看看國內A股近期依然強勢，經濟基本面與企業業績的良性互動或許預示著A股市場已擺脫近兩年多以來的頹勢，中長期還是抱有適度的樂觀。短期上看，儘管週三港股大升，但多是因為期指結算的原因。對於投資者來說，應該有所審慎，並對於盈利較高的股份獲利離場。同時，應當注意恒指短期回檔的風險，因為我們看到越來越多的資金開始向公用股轉移。

個股推薦：馬鞍山鋼鐵（323）去年鋼鐵行業盈利跌至穀底。去年鋼鐵行業受下游需求銳減、產能及產量持續提升、行業融資等多重利空影響，鋼市連續11個月承受壓力，僅在12月份出現小幅觸底反彈。不過近期鋼市已顯現出一些積極的信號，短期略現好轉。自進入去年11月份之後，因宏觀經濟資料好轉、城鎮化建設預期加強等利好推動，雖然處在傳統的需求淡季，但大規模的補庫行為對中間需求形成明顯支撐。雖然，馬鞍山鋼鐵在去年出現了較大幅度的虧損，但認為利空可能已經進一步釋放。，目標價格2.8港元，止蝕價格2.1港元。

勝利證券  高鵑

2013年1月31日