隔夜歐美股市普遍走好，港股今日高開，其後受國內股市下跌拖累而震盪下跌，午後震盪回升。恒指18713點，上漲0.25%或47點，全日成交額約460億元，較上一個交易日的交易額減少約4%，其中，中資電信股表現較差，內房股力撐大市。環球股市出現止跌跡象，昨晚美股多數收高，今日歐洲股市全線高開，亞太區股市漲跌互現，滬深兩地股市均收跌；希臘脫歐風險未解與經濟數據不利使歐元兌美元繼續下跌創新碟，美元指數再次新高，人民幣兌美元匯率受國內經濟放緩的影響而上漲，港匯指數繼續走強顯示有資金流入香港避險。市場消息方面，日前的歐洲經濟數據繼續向差，希臘脫歐元區風險未解除，歐債危機升級，致使環球市場持續下跌，而歐元區領袖峰會上承諾力保希臘留在歐元區，市場預期歐洲央行不會袖手旁觀，將會推出一些救市措施來穩定市場情緒、拯救希臘與西班牙等債務國以及遏制經濟衰退，使市場擔憂情緒有所紓緩。另外，滙豐公佈的中國製造業PMI數據繼續走差，顯示經濟下行壓力較大，而面對高通脹與經濟放緩，國家高層表示將全力保增長，為市場提振，使市場預期國內經濟第一、二季度探底，在第三季度出現反彈，主要是受益於中國政府實施貨幣政策微調、內需刺激政策以及基建投資加快，主要受益的板塊是鐵路板塊、家電板塊以及節能環保板塊。綜合來看，隨著利淡消息逐步淡化以及市場預期利好政策出臺提振市場，港股下周有望從短期的底部反彈，加上，恒指持續處於超賣狀態，出現技術性反彈的可能性較大，同時，港股經放量下跌後，其交投量逐步萎縮，這是利好信號，建議若無重大利空消息出現，可逐步加倉博反彈。

個股推薦：保利協鑫能源（3800）由於歐美經濟下滑,美國提高光伏行業的進口稅率，國內光伏、太陽能產品需求不高，致行業產能過剩，但預期結構調整將會加快，下半年有望好轉，公司主營多晶矽及矽片的售價下跌空間有限，下半年價格可望企穩。公司有核心競爭優勢，強大的研發能力和規模化的生產令成本不斷下降。即使在行業下行的背景下，公司通過海外專案合作，投資發電能保證公司的盈利。目前市場對於光伏行業過於悲觀，股價有修復估值。

勝利證券 高鵑  

 2012年5月25日