隔夜歐美股市大幅回落，恒指早盤低開後全日窄幅震盪，收報20628點，下跌178點或0.86%，全日成交總額為789億港元，較上一個交易日減少38%，其中，金融股領跌。環球股市表現：昨晚美股收低，今日歐洲股市早盤偏軟，亞太區股市多數下跌，滬深兩地股市雙雙收低。消息方面：中國上海市委書記俞正聲表示，今年上海樓市“限售令” 不會鬆動；2011年央企在地方投資不低於11.38萬億元，4年增長42倍；中央與各地簽訂了2012年住房保障工作目標責任書，2012年計劃新開工建設城鎮保障性安居工程住房700萬套以上，基本建成500萬套；發改委表示，2012年，中央預算內投資擬安排4026億元，比上年增加200億元；商務部稱，減少外貿企業稅負，並加大金融支持。美國方面，國會擬迫使擁有美國帳戶的歐洲和亞洲銀行直接向美國財政部上報其與伊朗金融機構之間的交易；美國能源部上調了原油、汽油與其它油品價格預期，稱今年原油價格平均價格將達到每桶106美元；總統奧巴馬表示，美國政府正在尋找短期措施令油價下跌。歐洲方面，希臘政府設定債務互換協議門檻為75%的參與率，若有必要，希臘政府將實施集體行動條款(CAC)迫使希臘債券持有人強制接受減記；國際金融研究所警告，如果希臘發生無序違約，則可能令西班牙和義大利接受外部援助成為不可避免的事實，同時還可能給歐元區帶來超過1萬億歐元的損失；歐盟監管機構或將為回購協議設立更嚴格抵押品要求，以避免類似交易導致不可持續的債務水準，進而威脅市場穩定；歐元區去年第四季GDP環比下降0.3%符合預期。綜合來看，中國下調經濟增長目標由8%至7.5%、美伊矛盾升級使油價高踞不下以及希臘可能出現無序違約的風險，致使市場對全球經濟復蘇的信心受挫。值得關注的是，港股在跌破250日牛熊分界線後，可能會致使投資者拋售，若恒指未能於短期佈站上250日均線，建議降低倉位。

個股推介：大成生化科技（0809）主要產品為飼料添加劑賴氨酸。數據顯示，國內今年飼料行業仍處於景氣階段，加上公司去年利用夏糧豐收之時已經完成玉米的存貨，成本基本鎖定，而其不斷研發新型技術，未來成本仍有進一步下降的空間。預期今年每股盈利為0.35港元，相當於2012年不到6倍市盈率，目前估值偏低，值得關注。

勝利證券高鵑          

2012年3月7日