隔夜歐美股市漲跌不一，港股走勢偏弱，恒指全日窄幅震盪，收報18026點，上升0.24%或43點，全日成交總額449億元，較上一個交易日成交額縮約15%，交投量大幅收縮顯示市場觀望氣氛濃厚，其中，公用股表現較強。環球股市表現：昨晚美國股市漲跌不一，今日歐洲股市早盤高開，亞太區股市漲跌不一，滬深兩地股市收低。消息面：財政部20日消息，經國務院批准，2011年上海市、浙江省、廣東省、深圳市開展地方政府自行發債試點；央行20日發佈的資料顯示，今年前三季度社會融資規模為9.80萬億元，比上年同期減少1.26萬億元，而三季度僅為2.1萬億元，較二季度大幅下滑超過40％；前三季度社會物流總費用為5．8萬億元，同比增長18．7％，社會物流總費用與ＧＤＰ的比率為18％，顯示出經濟運行中的物流成本依然較高。美國方面：9月的先行經濟指標指數環比增長0.2%，經濟學家的平均預期為環比增0.3%；10月的費城聯儲製造業指數為8.7點，經濟學家的平均預期為-9.8點；9月二手房銷售環比下降3%，9月的銷量依然與市場預期基本持平；美參議院投票通過提高常規貸款上限的法案，支持措施將擴大美國政府購買或擔保的貸款規模，由之前的上限625,500美元上調至729,500美元。歐洲方面：惠譽評級稱，對義大利最大型銀行的評級前景為“負面”，並指出該國5家最大型金融機構的前景已“嚴重惡化”； 傳歐盟或合併兩大援助基金，釋放1.3萬億美元資金；歐洲為解決不斷升級的債務危機的努力在20日陷入混亂，德國和法國無法在23日峰會中消除分歧，不得不召開第二次會議。投資策略：歐元區會議在即，有關歐洲救市方案與法德分歧的各種傳言被渲染，致使市場觀望氣氛濃厚，建議密切關注恒指在20天平均線，若放量跌穿，應該減倉。

個股推介：中國建材(3323)上半年淨利潤至少將同比增長240%至32.1億人民幣，而今年首八個月水泥行業利潤649億元，按年升1.5倍。儘管內地固定資產投資放緩，但是預計未來幾年內地水泥行業整合將會持續。在對經濟的擔憂下，市場對水泥需求和價格正常的季節性回落反映過度，使得公司股價大幅回落，目前該股估值低廉，安全邊際較高。

勝利證券 高鵑