（《证券市场红周刊》周末茶坊 2012.03.10）

证监会主席这个位置虽然很吸引眼球，但却是一个火山口，稍有不慎便引火烧身。一方面是因为我国资本市场问题积重难返，另一方面是牵涉太多方面的利益，任何一项改革措施总会动了一方的“奶酪”，引一片反对和质骂声。其他人是很难想象前一任主席尚福林决定彻底解决股权分置问题时，是需要鼓起多么大的勇气。但是他终于站了出来，他的此举已经被载入中国资本市场历史史册。

留给新一任主席郭树清的问题，依然很多。从上任到目前为止，郭主席先拿上市公司不分红开刀，引市场叫好声，但当郭主席唱多大盘蓝筹，表示沪深300等蓝筹股的静态市盈率不足13倍，动态市盈率为11.2倍，投资价值凸显时。不少业内人士认为郭主席明显越界，干起了股评家的活了。

有没有越界，先看郭主席说的对不对。也许三个月半年，大盘蓝筹会提供负的回报，但稍长一点时间来看，目前的沪深300蓝筹股会提供较好的回报率，应该是没有问题。而且最重要的是，郭主席指出四五十倍的小市值股票，要当心其风险，更是绝对真理。一只股票市盈率即使高达百倍，也可能会给投资者带来极高的回报率，这样的例子也不少；但作为一个整体而言，四五十倍的市盈率，参与的投资者99%是要亏钱的。记得日本股市泡沫和2000年美国互联网泡沫破灭时，整体市场的市盈率多少？都还70倍不到。

但郭主席作为堂堂的证监会主席，是否适合发表此类意见？有人讥笑郭主席变成了一个股评家。我完全不同意，而且非常赞成在众多业内人士纷纷埋头寻找牛股的时候，郭主席站出来，以独特的身份去倡导价值投资理念。去年的小市值股票基本上都腰斩了，但之前有几个分析师几个机构大声疾呼注意风险？

其实，郭主席要不是身份问题，估计会这么质骂：你丫的就是没穿裤头的裸泳者。不是么？从去年基金业绩表现来看，众多的机构投资者，基本上都在裸泳（包括分析师。去年公司一个分析师就是一直强烈推荐，最后跌的不成样子了，在新财富评选即将拉开大幕的时候翻空头，依靠服务也上榜了）——有几个真的相信小市值股票要暴跌的？以前以为大家这这么简单的真相都看不出来，不可能，后来发现，不是一个两个，看不出这点的所谓专业投资，到处都是。小市值股票被腰斩后，很多人又开始鼓吹现在已经具备投资价值了——未来在这个基础上再度腰斩，才有点投资价值。指责和讥笑郭主席越界说郭主席不应该充当股评家角色的，有点被人指出没穿衣服裸泳而恼羞成怒了吧。

格林斯潘在1996年的时候也公开宣称市场有泡沫，“非理性繁荣”这个著名的新词，就是格林斯潘创造出来用以描述当时市场的。可惜随后众多业内人士纷纷给格老施加压力，而市场继续节节上扬，终于格老不敢坚持自己正确的观点，最后酿成大泡沫，随后破裂给经济重创，也给投资者重创。

不过我认为郭主席的好心，十有八九会被当成驴肝肺，这不奇怪；事后亏了钱，投资者仍然要继续骂证监会——虽然郭主席也强调风险自负，这也不会令人奇怪。