我不知道多年当我回忆起在国信研究所的生活时是怎样的一种感受。
也许会羡慕现在没有LP的日子，也许会很怅然，
也许会感谢现在的这段时光，却又痛恨自己的毅力不够：一段虔诚地相信读书能改变自己命运的时光，却由于毅力不够，经常会浪费不少时间在无聊的事情上。
比如今晚，晚饭后又开始斗地主，但是这次牌运实在太糟糕，几乎没有拿过一次好牌，结果是输了两百大洋。
输钱的时候总是怪牌运不好，赢钱的时候总是沾沾自喜自己的牌技高超，多数人都是心态，何况一个自以为自己牌技对付公司这帮同事绰绰有余的我呢。
输钱了，但今晚必须完成《戴维斯王朝》。

 

0，戴维斯孙子在戴维斯公司上班时发现祖父每周写保险报告，但是却没有一个读者，孙子克里斯很奇怪戴维斯为何这么做，戴维斯告诉他孙子克里斯：
   将想法写成文字有助于逼迫你彻底地思考一件事！

1，初以为通读这本书就能从对保险业登堂入室，发现错了。真正介绍戴维斯保险投资心得的是《戴维斯海外投资》和《戴维斯式投资》这两本书。
而这本书只是戴维斯传奇历史的介绍。但历史的介绍显然也有很多收获。
2，惊叹：戴维斯45年的投资历史（从38岁开始投资），中间历经美国的股市大起大落、市场崩溃、战争等，但戴维斯一直拿着股票，最成功的也许是
持有巴菲特的伯克夏尔公司3000股，一直没有动过，现在光这3000股大约价值是4亿左右。
他的业绩是45年1.8万倍（应该没有那么多的收入，我估计是他从5万元到9亿元的过程中，还有其他的收入提高了原始资金）
这就是长期投资！
有人会说，人都要死了，还拿着股票有个屁用。说这话的人他肯定不会成为一个有点成绩的投资者。

 

2，戴维斯判断五十年代各种利空都不能扭转牛市的走势，即使肯尼迪遇刺，据此判断牛市来临时确定无疑的，
这个判断跟Livermoer的建议：市场先生如果无视利空消息时，说明了牛市是确定的。
二者的判断如初一撤。
2007年的中国牛市，在第一次和第二次加息的情况下不跌反而大涨，道理是一样的。

 

3，历史的高度：戴维斯投资日本股市保险股的时候，坦普顿也投资日本股市，原因之一是日币的升值已经确定无疑了，
06年站在海外的角度看中国股市，难道不是么？因为人民币每年的升值等于保证本金稳赚5%-7%，即使股市下跌这个幅度，也可以保证不亏钱！
大师的观点常常类似，而投机者的手法却相差很远，似乎各有各的鼠道。戴维斯擅长数字精于资产负债表，但实际上他还看中两点：
第一是管理层。他一定是要仔细地判断管理层的水平，他知道公司的运营如何其实依赖于管理层；
第二是历史，历史会给一个人很宽的视角。这点我相信海外基金经理要胜于国内基金经理。从海外几个国家的投资来看就可以知道这点。也许国人的智慧可能会学的很快。

 

4，大师就是大师，观念常常惊人的一致：每次熊市来临的时候，戴维斯就很开心，因为赚大钱的机会来了。跟巴菲特一模一样。

5，节俭：书中描写了戴维斯极其节俭的例子，如不肯给孙子一个美元买热狗、出门几天也要把房子租给别人。
其实如果不节俭，戴维斯的财富也不会少几个子，但这是他生活信念，没有这样的信念他不一定能成为戴维斯。戴维斯后来把钱全部捐给社会，并没有留给儿子。
你说他赚钱图个啥！就好象你不买日货，日本企业不会因此受一点损失，但这是一种国家气节，没有这类似的气节，一个国家注定是平庸的。

 

6，操作部分很少提起。印象很深的是：如果一个成长率30%的个股，前五年以30%速度成长，但第六年成长率将为15%；而另外一个是一直以13%成长的公司，
如果投资前者，收益大约是6%，而后者一般是20%。这是因为前者以30倍PE定价，而后者以10倍PE定价，当前者成长率将为15%时，那么市盈率也会降为15倍，股价将无法支撑，
所以戴维斯和他的儿子都很喜欢成长率一般而定价不贵的个股，不喜欢高成长的个股，因为后者常定价很高，而一旦市场发现其无法维持高成长率时，股价就崩溃了。

所以戴维斯的原则是不买高价股也不买低价股。

 

7，不要投资债券！
8，牢记72法则

9，70年代的漂亮50让投资者损失惨重，也许中国的苏宁电器也会遭遇这样的结局。苏宁目前以80倍的市盈率交易，而08年开始绝对不可能达到80%，
那么股价应该是到了历史高点了。只要明年增长跌至50%，苏宁电器就会大幅度回落。其实从07年到现在，苏宁的涨幅已经快落后于大盘了。未来只要苏宁的增长率下降，股价可能会暴跌。
现在大家还在谈论中国的消费概念，包括那些SB基金经理，却不知道去年的三家马车，消费是表现最差的。
10，万科今年和明年100%的增速绝对是无法维持的，现在还不知道万科最终的增长率落在何处，也许08年维持100%，然后09年增速开始回落至50%，如果是的话，
万科的股价开始掉头不远了，当然也许会冲上50元后再掉头。
11，主题投资：斯尔必善于主题投资，70年代通胀是选择石油天然气和铝等商品类公司；80年代时物价回落，选择金融资产：银行和保险；90年代时选择老龄化：药品保健品和疗养院。
牛人呀。我们这十年选择什么？地产！其次是金融。也许多年后回头看现在自己的主题选择，会拍案叫好。