很少周中来发评论，今天公布CPI，跌破了1%，这是符合我们预期的，之前反复强调，今年一定会宽松，至少2次降息，N次降准，甚至不排除超过这个预期，因为现在可以算是中国历史上经济最差的时候，而现在社会矛盾巨大，贫富差距巨大的现状导致这届政府从根本上不可能接受哪怕一丝硬着陆的可能！历年来春节前向来是CPI高点，今年按理说2月是个高点，1月也不应该太低，但是1月只有0.8%，即使二月反弹，三月恐怕都有通缩风险了，之前我们预测最晚3月降息，现在来看，搞不好这个月就会有动作！

      接着有不少人还在期待下半年经济复苏，我泼盆冷水，经济可能软着陆，但是要明显复苏大概率要2017年左右，所以主板的股票还是估值修复，ROE是无法提升的！07年能有大行情是因为业绩，估值双提升，而这轮行情刚好相反，这轮行情只是因为利率下降，导致理财产品收益率下降，实际正利率导致地产收益率为负，经济衰退导致实业收益率极差，而股市里蓝筹股息率极高，安全边际极大，所以资金往股市转移，所以这轮行情注定要看PB，看股息率，而不能盯着市盈率，不能因为市盈率低就觉得上证很便宜！但是，因为现在蓝筹有不少股票现在的股价对应今年的股息率能达到5%以上，因此一旦降息，无风险利率下降之后，这类股票的优势马上会再次显现，而地产，电力，券商之类更是会直接受益，所以我一直认为主板后面应该依然有机会，尤其如果宽松超预期！

       接着谈谈创业板，以前说过，创业板不会崩盘，理由就是我们处于转型期，转型期需要大量资金，由于资金量需求特别大，而且风险很大，这些资金显然不可能让商业银行来承担，必须由社会资本来承担，于是这个阶段发展资本市场，维持小企业高估值是十分必要的，我们可以参考美国80年代的垃圾债泡沫跟2000年的纳斯达克泡沫，这两次资本市场的泡沫最终帮助美国社会完成转型，中国的垃圾债显然很鸡肋，于是只能依靠股市！同时我们也可以看到，资本市场确实在反哺经济，举个例子，现在创业板的高估值，导致无数小企业接受风投的时候要价极高，导致以前做PRE-IPO的现在只能去做VC，做VC的只能去做天使，而且无数年轻人都创业激情极高，虽然很多人是抱着能骗到风投资金就满足的想法，这情况本身说明泡沫，但是这显然是国家愿意看到的泡沫，如果美国没有当年的硅谷造富神话，哪会有如今的硅谷，同样，虽然大多数人的创业最终都会失败，但是这个氛围必然会造就一批改变中国未来的公司！这就是创业板高估值的原因，但是，创业板现在确实贵，所以如果发生波动，创业板的波动会极大，而且分化会越来越厉害，还是那句话，如果要高估值，你得配得上高估值，只有那些前景远大，市场相对市值而言极大的公司才能有高估值，所以即使乱涨，也尽可能回避商业模式不清，逻辑有缺陷的企业，尽可能回避重资产企业，尽可能挑选服务业，商业模式明确，符合转型方向的那些！

       如此的CPI说明我们的经济真的是极差，而且因为09年的4万亿，导致资源错配的基础上再次错配，这届政府断然无法靠再一个4万亿来扭转颓势，所以也别轻信媒体所谓的N万亿，都是谣传，政府现在最现实的就是微刺激，规避硬着陆，指望更多的创新，更快的转型，说白了是跟时间赛跑！最后我认为今年改革大概率加速，因为微刺激这东西太难界定，货币这东西就如兴奋剂，重病之人如果要死了，打一针可能是强心剂，但是一旦过量搞不好死得更快，量不够则没效果，这东西治标不治本，靠不住，而且容易有不可估量的副作用，微刺激究竟多少能托底其实谁都说不清楚，所以最现实的还是加快国企改革，让国企释放活力，让本来内部消耗掉的资源释放出来，给经济托底，这才靠谱，所以个人认为今年改革进程大概率加速！以前说过，这届政府是跟时间赛跑，现在时间越来越紧迫，希望能力挽狂澜吧！

       最后说一句，个人认为，这样的宏观情况下，尽可能规避一切可能受宏观影响导致EPS下滑的公司最好，主板票的分红通常跟EPS挂钩，别现在看着股息率不错，结果回头一看EPS大跌，股息率远不如预期，那就嗝屁了，所以主板尽可能选跟宏观经济无关，EPS大概率能稳定，甚至受益于降息的品种最好，创业板也一样，尽可能选跟宏观无关，跟社会必然发展方向相关的品种最好！

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最近我发现还有人给我纸条说问我是不是明天会指导他操作，我想说的是我不会做这个事情，我也没兴趣做这个事情，我甚至不会用UC，所以如果是UC上联系你的一定是骗子，再者看我的风格也不是短线，很多股票从调入以后到今天4个月都没调出过，我也说过无数次我的短线是渣，所以肯定不会是我了！

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