前面讲了逃顶抄底的心得，谈到我对顶部跟底部的判断不完全遵从趋势，也看心理和基本面！当估值到了极端无法理解的疯狂状态的时候，我会期待趋势逆转！

    我们来这样理解，见底分2个情况，一个是强周期行业，一个是弱周期行业，前者当业绩下滑速度到极快的时候市场会期待逆转，因为毕竟物极必反，打个比方如果今年有一半钢铁厂倒闭，明年还可能有一半吗？几乎没可能！后者当估值下降到极低的时候市场也会期待逆转，比如医药股，当医药股从30倍PE一下下滑到10倍以内就很难下跌，另外还有个成长股，如果成长股从PEG>1一路下跌，并且由于盈利不断上升，最后导致PEG<0.5甚至0.2，你让股价怎么跌，举例，002081，去年初PEG大概等于0.5，如果股价不变，增速不变，那么一年后PEG将只剩0.3，当时的002081如果股价不变，到现在PE也会只剩15倍，以15倍PE卖如此增速的股票，你让它怎么跌？

    同理，见顶的时候必须要有足够大的泡沫，举个例子，如果大家认为房价1W一平米合理，今天涨到1W1一平米，明天开始跌，能跌得多吗？但是如果今年涨到10W一平米，之后跌起来会怎么样？股价也是同理，11年初成长股普遍在60-100倍PE，把11年全年业绩预期都包含在内了，你让它怎么涨？爬得越高，摔得越狠，于是之后暴跌，全年没行情！反过来看12年则因为成长股上涨过程没有太多的高估，虽然5月以后指数大跌，10月以后小盘股指数大跌，但是成长股的下跌幅度依然有限，并没有破位！因此如果未来行情要结束，必须要满足一个条件，就是大多数个股把明年的业绩透支掉一大半！

    今年这波行情持续到今年下半年是大概率事件，如果乐观点，可能能持续到明年年初，即使最悲观预计，持续到今年7月底中报行情结束也是大概率的，那么不用多久就会需要以2014年业绩为基准计算！而因为除非成长股如08年初或者11年初那样高估，否则市场里必然有大量优质股可以走出独立行情，而单边暴跌的市场是很难有大量独立行情产生的，因此，除非今年下半年成长股普遍给予今年业绩的60倍以上市盈率，或者明年业绩的30倍以上市盈率，否则不用担心指数单边暴跌，撑死是09年下半年或者10年全年或者12年全年的走势，但是如果成长股普遍出现这样的估值，就要当心行情随时可能见顶并且暴跌，因为一旦进入这样的状态就标志着市场已经进入泡沫很大的阶段，之后无非是赌泡沫还能到多大而已，这时候一旦出现破位就必须及时抛售！

    反过来，如果今年行情在4月就结束，除非之后3个月爆炒成长股，否则成长股的估值不会太离谱，那么最差也会有结构性行情，而非单边下跌

    总结，熊市并非没底，牛市并非没顶，很多人说估值没用，是的，理论估值永远是被涨过头或者跌过头的，但是一切都有个极限，当你持股不动一年理应获利超过60%的时候底部就差不多到了，而当你持股一年不动，大多数个股不会有收益，即使最优秀的绩优股在乐观预期下依然只能收获20-30%收益的时候，那么顶部就到了！