这个股可以算是我最熟悉的股之一了，这个股已经持续跟踪了5年，这个公司从上市以来复合增速接近50%，最近5年增速最快是08年，达到50%，最慢是09年，依然有28%，最近两年分别是42%和47%，一家公司上市之前高速增长不难，但是上市之后连续数年高速增长却很不容易，而在经历高速增长之后发现这个行业依然是朝阳行业那就更难了！

    首先这家企业过往的历史记录让人满意，其次它依然属于朝阳行业，环保领域里固废是125里的重头戏，最后它今年的盈利预测在8毛4左右，因为要配股，最后盈利估计在6毛5左右，按现在的价格算，今年的预期市盈率差不多在37倍，不算低估，但是因为现在已经年底，按明年的市盈率来算（我们按40%增速计算），它只有26.8倍的市盈率，对于一个已经证明自己能高速增长的朝阳行业个股而言，这个市盈率其实已经比较低了！

    最后我们还要检查一下，为什么市场会给予它这么低的市盈率，主要有几点原因，一方面今年大势比较差，另外一方面是因为市场对它有分歧，不少券商认为它在垃圾焚烧领域没有技术优势，它未必能持续拿到大订单，增速未必能持续，但是事实上在券商发出这种疑问之后的一年里它拿到了无数订单，我以前说过在中国这个没有知识产权保护的市场里，技术壁垒是最无用的，反而是资金壁垒，人脉壁垒，营销壁垒更重要，而000826有的就是资金壁垒，在垃圾焚烧方面它或许确实没技术优势，但是由于这几年地方政府斗缺钱，建设固废处理的工程往往会用BOT模式（类似于分期付款），因此如果不是资金雄厚的公司根本无法连续接下大订单，而000826作为上市公司显然就有资金优势了，其次，桑德这个品牌在中国环保领域里也算是一个名牌，它在2级市场的表现也给它的品牌树立了一个比较好的形象，因此也有品牌优势！最后就是市场对它还有一点担忧，就是它的负债比较高，不过这也是没办法的，作为一家工程公司而言负债高是无法避免的，就如房地产公司一样，在经济差的时候大家会比较担心它的资金链，但是由于环保尤其是固废行业是国家重点扶持的领域，而它的交易对象一般也是地方政府，我相信赖账的概率很小，因此只要不是应收账款，负债等急剧上升就没什么问题，而2013是地方债务平台到期的高峰，熬过2013年，估计一切都会好起来

最后补充句，从最近几天反馈的消息来看，经济有暂时见底的迹象，节前估计节后会有行情，现在来看可能不只是10月有行情，运气好可以持续到明年初