年初，我是乐观预期者，因为当时哀鸿遍野，无数股票被错杀到极致，比如600060，年报预告1块9-2块，股价只有13块，比如海通业绩大约是4毛，股价只有7块，002081很明显今年增速依然会达到50%以上，却只有不到20倍的动态PE，000826连续8年复合增速超过40%，却只有20倍左右的动态PE，以及像000799之类走势十分漂亮，摆明一定会到50左右的个股

    当时的依据很简单，我买海信，你业绩1块9，股价13，有种你跌到10块给我看，你以为你是银行股？海通，去年这样的行情3毛8业绩，今年再差估计也在3毛以上，而且下跌还可能导致创新业务增长，7块，以3毛算也不过就是行业最差的时候23倍PE，值得拿长线了，等等类似依据！

    但是最近选做多标的却越来越难，比如说3周前我提出券商虽然长期看好，但是短期可能太贵了，比如说券商今年上半年的经纪业务估计普遍下滑50%左右，而很多券商的经纪业务占比超过60%，虽然佣金费率下滑放缓，但是依然还在下滑，所以券商按上半年的业绩预期，普遍在40倍PE以上，小券商更高，虽然我认为券商今年下半年会比上半年好，但是因为市场在行情不好的时候总是短视的，悲观预期的，所以我觉得短期券商不值得买！

    接着，比如说白酒，1月的时候我跟朋友的朋友说最看好2线白酒，而且尤其是000799，这个纯粹从技术面得出的结论，之后一段时间是600702比000799好，当时那人不信，理由是白酒在降价，我的依据一是技术面，这个撇开不谈，从基本面来看，白酒于去年下半年开始提价，尤其是2、3线白酒提价更晚，今年1季度单价肯定比去年1季度高很多，而降价主要是1线白酒，所以今年上半年白酒一定业绩大幅增长，而经济又不好，于是机构会选确定性高的板块，从当时的情况看，确定性最高的估值最低的一定是白酒，但是我当时也说了一句，白酒只看好到2季度！现在很多机构依然在推荐茅台等一线白酒，认为3季度会提价，我个人认为一线白酒现在不值得买入，甚至有可能值得卖空，为什么？因为一线白酒和二、三线白酒不同，由于2、3线白酒本身市值很小，因此可以通过营销的改善来大幅增加业绩，而一线白酒由于产能固定（茅台每年的产能几乎是固定的），业绩提升主要来自于提价，今年上半年茅台不但没提价，反而比去年下半年降价，虽然同比业绩依然增长，但是到3季度茅台很可能提不了价，或者提了也没预期的多，导致3季度茅台业绩增速放缓甚至大幅放缓，那么到时候股价必然下跌!还有一点，一个商品大幅提价只有2个可能，一，行业见底，二，所有人都疯了，04年白酒提价是因为行业见底，11年白酒提价我认为是所有人都疯了，04年所有人都可以认为白酒是末日行业，以后喝白酒的人会越来越少，而到了11年，几乎所有人都认为茅台是价值投资典范，是比黄金更保值的资产，这是不是2个极端呢？白酒经历了快速提价的8年，未来是否还能维持如此快速的提价，我表示怀疑！值得一提的是，如果未来酒业全体下跌，跌到一定程度以后，我更看好葡萄酒，因为张裕去年虽然也炒，但是只是股价过头，却不是被吹上天，反倒是市场有很多担忧，比如洋酒侵蚀张裕的市场份额等，个人认为张裕现在太贵，没有投资价值，但是如果能下跌20%，那就是很好的长线品种了！

    谈药，药其实跟白酒的逻辑差不多，药前年炒到高点，医药基金频发，人人都爱医药股，有客户问我要不要买医药基金，我劝了一句，2011年，打死不买药，事实上2011年医药股很差，其实不是医药股前景差，主要还是炒太高了，经过一年估值消化，事实上很多医药股依然不便宜，只不过跟白酒逻辑差不多，经济太差，基金没有东西可以配置，医药虽然估值高，但是当白酒涨到一定程度，市场几乎没有低估值品种的情况下，在同等估值的前提下，医药的业绩甚至比白酒更确定，只是还是那句话，医药股本身就不便宜，最近一涨，很多股已经把今年的预期炒光了，甚至有些把明年的业绩都透支一大半了，所以比较怀疑医药股还能涨多久，说实话，我认为大多数医药股今年无法创新高，或者刚摸一下新高就是头部了（少数经营改善之类导致大幅增长的例外）！个人认为医药板块是未来的长牛板块，一定还会有新高，但是大多数医药股的新高不在今年，不过大家可以关注那些今年能够回到前高附近的医药股，这些里面未来有不少能新高

    环保，2周前说过，环保不贵，发展到现在，环保是略贵，因此可能也不适合做多了，但是环保贵得不多，因此我觉得也跌不深，下来依然是机会，页岩气也是差不多的情况

    市场上还有没有低估的个股？有，甚至还有不少，只是确定性都不如上半年那些，现在剩下的这些低估个股要么就是已经涨很多，比如002236,002081，600066之类我依然认为业绩依然有很大可能超预期，如果那么计算，那么依然低估，问题是行情不好的时候，上半年按悲观预期它们依然是明显低估，现在却要按乐观预期才能得出低估的结论，因此在行情不好的时候市场是否会继续做多它们很有疑问，我觉得这些股票之后横盘震荡的概率更大，伴随下半年的中报，季报出来然后再涨的概率更大

    下半年或许大的机会在周期股，经济持续下滑，一般总会有一个反弹过程，这个过程很可能出现在下半年，届时可能有色，煤炭，建材之类会反弹一下，只是这个得经济数据说了算，预想应该会有，只是什么时候来还不确定！

    综上所述，我现在几乎找不到能够做多的标的，尤其今天券商走弱，作为一个龙头板块走弱，总是一个不好的迹象，所以我在考虑，是否短期应该做空一下了，既然做多没有空间，不如做空打出空间